虽然一些电子债券交易可供散户投资者使用，但大多数债券是在场外市场进行交易的。与股票交易不同的是，债券市场缺乏流动性和价格透明度，除了流动性最强的债券外，自动化为散户和机构投资者提供了公平的竞争环境。对于那些自我导向的债券投资者来说，投资于价格昂贵的主动管理债券基金可能毫无意义，跟踪债券指数的交易所交易基金（etf）可能是一个不错的选择。

债券ETF概述

虽然与其他etf类似，但债券etf在固定收益领域是独一无二的，因为在证券交易所交易时，所有投资者都可以获得债券etf的当前和历史价格。从历史上看，这种债券价格透明度只有机构投资者才能获得。

债券ETF的设计者面临的挑战是，尽管债券市场缺乏流动性，但要确保ETF以成本效益高的方式密切跟踪各自的指数。大多数债券持有至到期，因此活跃的二级市场通常不适用于它们。这使得很难确保债券ETF包含足够的流动性债券来跟踪指数。对于公司债券而言，这一挑战比**债券更大。

债券etf的供应商通过使用代表性抽样来规避流动性问题，这意味着只跟踪足够数量的债券来代表一个指数。代表性样本中使用的债券往往是指数中最大、流动性最强的债券。考虑到**债券的流动性，对于代表**债券指数的etf而言，跟踪错误的问题将更少。

债券ETF通过每月股息支付利息，而任何资本收益都通过年度股息支付。出于税收目的，这些股息被视为收入或资本收益。然而，债券ETF的税收效率并不是一个很大的因素，因为资本收益在债券收益中的作用并不像股票收益那样大。最后，债券ETF在全球基础上可用。

债券ETF与债券阶梯

ETF的流动性和透明度比被动持有的债券更具优势。债券ETF提供即时多样化和固定期限，这意味着投资者只需进行一次交易，即可获得固定收益投资组合并开始运作。债券阶梯需要购买个人债券，却不能提供这种奢侈。

债券ETF的一个缺点是，它们收取持续的管理费。虽然交易性债券ETF的利差较低有助于在一定程度上抵消这一影响，但从长期来看，买入并持有策略仍将占上风。债券ETF的初始交易利差优势随着时间的推移会被年度管理费侵蚀。

第二个缺点是没有灵活性来为投资组合创建独特的东西。ETF的投资组合经理决定要持有的债券组合，否则就要依赖于已经存在的既定债券指数。

债券ETF与指数债券基金

债券型etf和指数型债券基金涵盖相似的指数，采用相似的优化策略，表现相似。然而，对于那些寻求更灵活交易和更高透明度的投资者来说，债券etf是更好的选择。债券ETF的基础投资组合构成每天都可在线获取，但指数债券基金的此类信息仅每半年提供一次。此外，除了能够全天交易债券ETF外，活跃的交易员还可以享受对这些证券使用保证金、卖空和交易期权的能力。

债券ETF的主要缺点是它们产生的交易佣金。因此，它们对于规模较大、频率较低的交易更有意义。然而，对于通过第三方（如在线经纪人）购买指数债券基金的投资者来说，etf并不构成这种劣势，因为第三方也会对基金交易收取费用。

底线

债券etf为那些寻求交易便利和提高价格透明度、希望实行指数化或主动债券交易的自我导向投资者提供了一个极好的选择。然而，债券etf适合于特定的策略。例如，如果你希望创造一个特定的收入流，债券ETF可能不适合你。在投资前一定要比较一下你的选择。