管理员工股票期权的第一条规则是避免过早行使。为什么？因为它会将剩余的“时间保险费”退还给你的雇主，并对你这个雇员征收提前补偿所得税。

当授予员工股票期权时，整个价值由“时间溢价”组成，因为在授予日通常没有内在价值，因为行使价格通常是授予日的市场价格。

关键要点

• 公司提供员工股票期权（ESO）作为股权薪酬计划的一部分。
• 这些补助金以常规看涨期权的形式出现，给予员工在有限时间内以特定价格购买公司股票的权利。
• 股票期权可以有行权时间表，限制行使的能力。
• 股票期权在行权时征税，如果股东在公开市场**股票，则将征税。

什么是时间保险费(time premium)？

这一次的溢价是一个真实的价值，而不是一个幻想。时间溢价是财务会计准则委员会（FASB）和美国证券交易委员会（SEC）要求所有公司在授予日对期权授予期内的收益和费用进行估值。合同最长到期时间为10年，但评估人员将预期到期时间作为理论定价模型（如Black-Scholes模型）的输入假设。

当被授予人收到雇员股票期权授予时，他会收到一笔价值，雇主就被授予人的合同承担履行的合同责任。公司负债的价值应等于员工的福利价值。

一些专家推测，雇主的成本大于雇员/受赠人的实际和可感知的利益。当员工/受赠人误解选项时，可能会出现这种情况。但在大多数情况下，公司支出的价值实际上被低估了，对知情受赠人的价值大于对公司承担的责任成本。

如果股票上涨，并且是在货币（ITM）中，那么现在就有了内在价值。但是，还有一个时间溢价；它不只是消失。通常时间溢价大于内在价值，特别是对于波动性较大的股票，即使存在实质性的内在价值。

当受让人在到期日之前行使股票期权时，他会受到两种处罚。首先，他没收所有剩余的时间保费，基本上归公司所有。然后，他只得到内在价值减去补偿，包括州和联邦税和社会保障费用的税收。在加州这样的地方，这一税收总额可能超过50%，因为许多期权都是在加州授予的。

资料来源：johnolagues和raywollney著《专业做市商将如何管理员工股票期权》。

例子

假设行权价格为20，股票的交易价为40，预计到期的期限为4.5年。假设波动率为.60，利率为3%，公司不支付股息。时间溢价为6460美元（如果假设波动率较低，没收的金额将更低。）6460美元将以对被授予人的减负责任的形式没收回公司。

期权顾问或财富管理公司通常主张放弃时间溢价，通过过早行使来缴税，以便将资金用于多元化投资（就好像多元化投资组合是某种神奇的子弹）。他们基本上主张，你将大部分薪酬返还给雇主，并提前缴税，以获得将投资分散到一个基金中的特权，该基金的费用和佣金都比指数表现差。

一些人认为，顾问们建议和公司赞同尽早行使的想法是因为它以早期税收抵免和减少负债的形式对公司极为有利。这当然是因为早期锻炼是员工管理自己选择权的主要方法。

底线

员工股票期权可能是你薪酬体系中很有价值的一部分，尤其是如果你在一家股票最近一直在飙升的公司工作的话。为了充分利用你的优势，确保你在权利到期前行使你的权利，并了解你的决定对税收的影响。远离过早的练习，通过卖出看涨期权和买入看跌期权来对冲头寸。如果你这样做，你会得到更多的钱。