许多公司为了提高员工的积极性和任期，都会以公司股票的形式奖励他们。他们还鼓励员工在401（k）计划或其他合格计划中持有该股票。但是，虽然这种策略确实有一些优点，但它也会给员工带来一些实质性的风险，而且这些风险并不总是得到充分的解释。

埃里萨的漏洞

1974年的《雇员退休收入保障法》（Employee Retirement Income Security Act）创立了401（k）s，旨在保护美国工人的退休基金。 当国会在20世纪70年代初提出这项立法时，美国大多数大公司和雇主都支持这项立法，但有一个条件。他们告诉国会，如果不允许他们将自己的股票纳入公司计划，那么他们就不会以任何身份提供该法案制定的任何合格计划！不用说，国会很快就屈服于他们的要求，并允许在合格计划中的“合格个人账户”内购买“合格雇主证券”的漏洞。这项规定允许雇主向雇员推销（或至少提供）他们自己的股票，同时保持信托地位，要求他们把雇员的经济利益放在自己的利益之前。

安然因素

雇员福利研究所（EBRI）在2002年1月发表的一份简报显示，公司股票中401（k）计划资产的总配置在过去五年一直稳定在略低于20%的水平。然而，其2008年3月的出版物指出，到2006年，这一比例下降了近一半，约为11%。第一次下跌主要是由于安然（Enron）和世通（Worldcom）的金融危机，由于公司股票在几周内变得一文不值，员工养老金计划中数十亿美元的资产流失。毋庸讳言，这场惨败很快导致媒体和证券监管机构对两家公司鼓励的资产配置做法的广泛批评。2006年的《养老金保**》是旨在防止这类问题的几项立法之一：其中包括禁止雇主限制雇员在合格计划内**其股份的规定。

根据国家员工持股中心（National Center for Employee Ownership）的数据，截至2018年，共有6416个员工持股计划（ESOP）和1164个KSOP（ESOP-401（k）组合计划），主要或全部投资于公司股票。此外，还有4468个类似ESOP的计划，这些计划“大量投资（至少20%）在雇主股票中。”总共有1万多个计划，1400万参与者。 尽管过去几年的经济动荡减少了在退休计划内购买公司股票的数量，但这种做法显然仍在继续。

购买公司股票：优点

401（k）计划和员工持股计划是两种最常见的合格计划，在这两种计划中可以找到公司股份。员工持股计划受到使用该计划作为所有权转移手段的紧密控股企业的欢迎（因此，在员工持股计划中使用公司股票在某种程度上更容易理解）。一些雇主强烈鼓励员工将所有供款投资于公司股票，而另一些雇主则会拒绝将任何不用于购买公司股票的供款与公司股票相匹配，或者将员工供款与公司股票相匹配。

雇主鼓励在退休计划中购买公司股票有几个原因。通过使员工的经济利益与公司保持一致，他们可以从提高员工的积极性和寿命中获益。他们还可以通过将更多的股份交给工人手中来巩固自己在广大股东中的权力基础，工人们可能至少支持董事会做出的大多数决定。或许最重要的是，他们还可以通过以公司股份而不是现金的形式作出相应的贡献来节省资金。

员工可以通过在他们的计划中进行公司股票的免税购买而受益，而无需参加任何形式的单独计划，如员工股票购买计划或股票期权计划。但这样做对员工的好处往往被最基本的资产配置规则之一所掩盖。

购买公司股票：缺点

任何称职的理财规划师都会告诉客户，不要把大部分或全部鸡蛋放在一个篮子里。将大部分或全部退休计划供款注入公司股票的员工，最终可能导致其投资组合严重超载。他们需要实事求是地考虑雇主在某个时候破产的可能性，然后评估这将对他们的投资和退休基金产生的影响。如果一个员工的流动资产有一半被捆绑在一个破产的公司里，那么他可能需要再工作五年或十年，以弥补这个损失。安然（Enron）和世通（Worldcom）的员工从中学到了这一点。

但一家公司不必真的破产。即使其股价暴跌，也可能砸了退休储蓄。例如，假设XYZ公司的一名长期雇员在401（k）中累积了35万美元，其中25万美元在公司股票中。他们正在考虑一年左右退休。然而，经济正陷入深度衰退，XYZ的股票在一年内贬值了80%，所以现在只值5万美元。401（k）现在值15万美元，已经损失了一半以上的价值——就在员工准备兑现的时候。

底线

尽管有一些非常真实的理由说明为什么在退休计划中至少购买一些公司股票是一个好主意，但是员工应该从获得一些关于他们公司的无偏见的研究开始，比如第三方分析师的详细报告。与合格的财务规划师举行一系列会议，还可以帮助员工确定他们的风险承受能力和投资目标，并就他们应该持有多少公司股票（如果有的话）提供见解。真正关心员工福利的公司通常也会在这方面有可用的资源。

如果这些股票是作为一个公司的匹配或另一种礼物来的，那就太好了。但即便是提供购买该股的激励措施，也不应诱使员工增持其投资组合。工人们欠雇主时间、脑力和努力，但没有义务让他们的退休年限处于危险之中。