什么是美元化(dollarization)？

美元化是指在另一个国家的本币之外使用美元或用美元代替本币。这是货币替代的一个例子。美元化通常发生在一个国家的本币由于恶性通货膨胀或不稳定而失去其作为交换媒介的效用时。

关键要点

• 美元化是指一个国家开始承认美元与本国货币并驾齐驱或代替本国货币作为交换媒介或法定货币。
• 美元化通常发生在当地货币变得不稳定并开始失去作为市场交易交换媒介的作用时。
• 美元化既有好处，也有代价。它通常会增强货币和经济的稳定性，但必然会丧失货币政策的经济自主权。

理解美元化

美元化通常发生在中央货币当局薄弱或经济环境不稳定的发展中国家。它可以作为官方货币政策或事实上的市场过程出现。无论是通过官方法令还是通过市场参与者的采纳，美元都被公认为一国经济中日常交易中使用的一种公认的交换媒介。有时美元在该国成为法定货币。

美元化的主要原因是为了获得货币价值比本国货币更稳定的好处。例如，一个经济体中正在经历严重通货膨胀的国家的公民可能会选择使用美元进行日常交易，因为通货膨胀会导致本国货币购买力下降。

美元化的另一个方面是，该国放弃了通过调整货币供应量来通过货币政策影响本国经济的部分能力。这个美元化国家实际上将货币政策外包给了美联储。这可能是一个负面因素，因为美国时期的货币政策是为了美国经济而不是为了美元化国家的利益而制定的。

然而，如果它有助于利用货币政策中的规模经济，使美元化国家能够节约用于供应和管理本国货币供应的资源，那将是有益的。国内当局也可能证明自己没有能力管理自己的货币政策。放弃一项独立的货币政策可以使美元化国家更接近一个拥有美元的最佳货币区。与美国有较大贸易额并与美国有紧密经济联系的小国将特别受益。

美元化的一个例子

津巴布韦进行了一次美元化测试，看看采用外币是否能避免高通胀，稳定经济。2008年7月，津巴布韦的美元通货膨胀率估计达到了2.5亿美元。津巴布韦的货币变得一文不值，被广泛用作绝缘材料和家具的填充物，许多津巴布韦人已经开始采用外币来进行贸易或进行简单的易货交易。代理财政部长宣布，将接受美元作为法定货币，供一些特定的商人和零售商使用。实验结束后，财政部长宣布该国将采用美元，2009年将其普遍使用合法化，2015年暂停使用津巴布韦元。

津巴布韦的美元化立即起到了降低通货膨胀的作用。这减少了国家整体经济的不稳定性，使其能够提高公民的购买力，实现经济增长。此外，由于稳定的美元吸引了一些外国投资，该国的长期经济规划变得更加容易。

然而，美元化对这个国家来说并不是一帆风顺的，它也有一些缺点。所有的货币政策都将由距离津巴布韦几千英里的美国制定和实施。在制定和颁布政策时，美联储做出的决定没有考虑到津巴布韦的最大利益，该国不得不希望任何决定，例如公开市场操作，都是有益的。此外，津巴布韦在与赞比亚或南非等当地伙伴进行贸易时处于不利地位。津巴布韦不能通过货币贬值使其商品和服务在世界市场上更便宜，这将吸引这些国家更多的外国投资。

2019年，津巴布韦改弦更张，在2月份重新引入新的津巴布韦元，称为实时总结算美元，6月份宣布使用美元和其他外币为非法。津巴布韦新货币的通货膨胀率一直很高，大量使用美元作为黑市货币的情况依然存在。