在投资方面，市场波动性（即价格日复一日变化的速度和幅度）是一个需要关注的关键指标。

芝加哥期权交易所（CBOE）创建了一个方便的金融工具来跟踪市场波动性，简称波动率指数，但其缩写VIX更为人所知。波动率指数是从标准普尔500指数期权价格中提取的隐含波动率生成的；其目的是反映市场对30天波动性的预期。

关注市场波动是一回事。但投资者也可以通过交易跟踪VIX本身价值的证券而获益。在这里，我们考虑使用VIX etf。

关键要点

• 波动率指数（VIX）是衡量市场波动性的标准化指标，通常用于跟踪投资者的恐惧情绪。
• 投资者可以交易跟踪VIX的etf，以便对未来市场走势进行投机或对冲。
• 在将VIX及其ETF添加到您的投资组合之前，了解VIX及其ETF的工作方式（包括其独特的风险）是关键。

波动率指数

VIX指数被称为“恐惧指数”，通常用来衡量投资者对市场的信心，或者反过来，作为一种理解市场参与者对波动性将困扰市场的恐惧程度的方法。波动率往往主要基于股市反应；例如，当股票价格下跌时，波动率往往会上升，通常会达到夸张的程度。

VIX是一个非常有用的工具，对于那些希望直接交易股票的主流投资者来说。然而，投资者也可以以其他方式基于VIX进行交易。例如，CBOE提供VIX期权和VIX期货。这些允许投资者根据波动率指数本身进行赌注，而不是根据其试图代表的个人名称的变化。由于波动率指数普遍存在大规模反应，交易员和投资者往往对基于VIX的交易感兴趣。

与VIX挂钩的交易所交易基金（etf）领域也在不断扩大，这或许并不奇怪。这些产品比追踪一篮子股票的标准etf要复杂一些。然而，仍有令人信服的理由考虑VIX etf。不过，在这样做的过程中，投资者应该仔细关注VIX ETF的运作方式，并了解与ETF这一子类别相关的潜在风险和回报。

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在投资组合中使用etf时要注意什么

什么是vix etf(a vix etf)？

VIX etf有点用词不当。投资者无法直接访问VIX指数。相反，VIX etf通常跟踪VIX期货指数。VIX etf的这一特性引入了投资者应该牢记的许多风险，下面将详细介绍这些风险。它还介绍了VIX ETF类别内各种不同类型产品的机会。此外，事实上，大多数VIX etf都是交易所交易票据（etn），它们承担着发行银行的交易对手风险。这通常不是VIX ETF投资者的主要担忧。

最受欢迎的VIX etf之一是iPath标准普尔500 VIX短期期货ETN（VXX）。该产品在第一个月和第二个月波动率指数期货合约中保持多头头寸，每日滚动。 在当前波动率较低的时期，由于波动率趋向于回归均值，VXX的交易价格往往高于其他情况。

反向波动率指数ETF是指从波动率指数的反向波动中获利的ETF。当波动性较大时，股市表现通常会下降；在这种高度动荡的时期，投资于反向波动ETF有助于保护投资组合。另一方面，当波动率指数在2018年初大幅攀升115%时，许多做空与波动率指数相关期货的产品遭到重创。 事实上，VelocityShares每日反向VIX短期ETN和VelocityShares VIX短期波动性对冲ETN都在一定程度上由于这一变动而关闭。

一个流行的反向VIX ETF的例子是prosharesshort-VIX-Short-Term Futures ETF（SVXY）。基于VIX短期期货作为指数基准，该ETF对基础指数提供0.5倍的反向敞口，这意味着它不是杠杆ETF。 2017年，SVXY回报率高达191.12%。然而，正如波动性本身可以高度波动一样，VIX etf也可以如此；2018年至7月中旬，SVXY产品的回报率为-91.68%。

其他反向etf利用标准普尔500指数VIX中期期货作为指数。得益于这一策略，VelocityShares Daily Inverse VIX中期ETN（ZIV）等产品在2017年实现了近90%的回报。

vix etf风险

VIX etf固有的一个问题是，VIX本身被更准确地描述为“隐含”波动性的度量，而不是直接的波动性。由于VIX是不同标准普尔500指数期权价格的加权组合，因此VIX衡量的是投资者愿意支付多少钱才能买入或卖出标准普尔500指数。

除此之外，VIX etf并不擅长反映VIX。一个月ETN代理只捕捉到了每日波动率波动的25%到50%，而中期产品在这方面的表现往往更差。原因是VIX期货指数（VIX etf的基准）往往无法成功模仿VIX指数。

此外，由于VIX期货曲线的行为，VIX ETF头寸往往会随着时间的推移而衰减。随着这种衰退的发生，这些etf在现有的期货合约到期时，用于转入后续期货合约的资金越来越少。随着时间的推移，这个过程会重复多次，大多数VIX etf最终都会长期亏损。

正如上面的例子所示，VIX etf非常挑剔。当市场波动性水平飙升时，反向波动性etf会经历巨大损失。这可能是如此戏剧性，这些etf几乎可以消灭由于一个坏的一天或一段时间的高波动性。因此，反向波动率etf不是胆小者的投资，也不是对波动率如何运作缺乏深入了解的人的合适投资。有兴趣的投资者在进行投资前应仔细考虑管理任何反向波动率产品的人员。将投资反向VIX etf视为短期获利的机会，而非长期买入持有策略，也可能是一个不错的选择。这些etf的波动性太大，无法成为合适的长期投资选择。

底线

对VIX ETF空间感兴趣的投资者应考虑短期投资，可能一天。这些产品中的许多都是流动性很强的，为投机提供了极好的机会。VIX ETF风险很大，但仔细交易后，它们可能会变得有利可图。