我们近几年经历的低利率环境，对以收入为导向的投资者来说是困难的。传统的收入来源，如存款证（CDs）、货币市场基金和债券，无法提供这些投资者所追求的收益水平。有许多时事通讯和文章阐述了派息股票的好处。当然，支付股息的公司以及投资于这些公司的共同基金和交易所买卖基金（etf）都有其优点。然而，寻求收益的投资者需要明白，投资派息股票不同于投资债券。与客户合作的财务顾问需要确保客户了解这些差异。

不同的风险

支付股息的公司仍然是股票而不是债券。虽然这些股票中的许多股票，特别是那些一贯支付股息的股票，可能比其他一些股票波动性更小，但它们仍然受到影响整个股市的许多因素的影响。以2008年为例；500指数下跌37%，巴克莱综合债券指数上涨5.24%。

让我们看看以股息为导向的etf。先锋股息增值ETF（VIG）的损失小于标准普尔500指数；但仍下跌26.63%。该ETF专注于具有股息增长历史的优质大盘股。更注重收益率的先锋高股息收益ETF（VYM）2008年下跌32.10%，而这两种ETF的表现均优于标准普尔500指数；对于一个以收入为导向的投资者，尤其是退休人员来说，如此巨大的损失可能是毁灭性的。2008年是一个极端的例子吗？是的，当然。展望未来，面对不断上升的利率，债券会像这样撑得住吗？或许不是，但从历史上看，债券的波动性即使在最糟糕的时候也远低于股票。

埃克森美孚公司（exxonmobilcorp.）就是另一个有缺陷地依赖股息的例子。2014年6月中旬，该股收盘价接近104美元/股，目前股价已跌破75美元/股。 在这段时间内持有100股股票的人获得了499美元的股息，同时损失了大约2900美元的投资价值。

资本保全

早在货币市场基金和CDs利率在4%至6%之间的那一天，固定收益投资者就可以获得可观的回报，并有理由期望保留大部分资本，靠利息过活。如今，货币市场利率接近于零，而其他金融工具的利率处于历史低位，退休人员或其他以收入为导向的投资者指望靠利息过活而不碰自己的资本是不现实的。寻求收益的投资者需要在风险谱上走得更远。期权可能包括高收益债券、某些封闭式基金、优先股和派息股票。

这些和其他选择通常比传统债券或货币市场工具风险更大。某些固定收益年金也可以考虑，尽管低利率也会影响其回报。

不保证

普通股的股息由公司确定。虽然公司通常喜欢维持股息支付率，但这里没有任何保证。该公司可能会遇到现金流问题，或决定用部分现金为内部增长融资。

总回报与收益率

或许比关注收益率更好的方法是关注你的投资组合的总回报。总回报同时考虑了升值和收益。尤其是对于退休人员来说，总回报率可能是一个更好的选择，而不是为了获得额外收益而承担更多的投资组合风险。如今的退休人员可以预期比前几代人活得更长，而且大多数人需要从他们的投资中获得一定程度的增长，以确保他们不会比自己的钱活得更久。即使对年轻的投资者来说，这种方法也是有意义的。

在退休人员的情况下，可以将他们投资组合的一部分分配给不同的目的。第一部分将为本年度的支出需求提供资金，也许还需要两到五年。投资组合的这部分将是现金或现金等价物。下一部分将包括派息股票和其他创收和适度增长型工具。当然，投资组合这一部分的任何现金流都可以用来补充现金部分。投资组合的最后一部分将是增长。这将包括股票和其他面向增长的工具，以帮助确保投资组合所有者的寿命不会超过他或她的钱。

底线

对于寻求收益的投资者来说，这是一段艰难的时期。一些出版物和顾问建议，派息股票是更传统的固定收益工具的替代品。事实上，派息股票仍然是股票，其风险超过了大多数固定收益工具。财务顾问可以帮助那些试图解决这一问题的客户，寻找实现目标的方法，同时承担他们所能承受的风险。