对冲基金是一种监管较轻的私人投资基金，它们利用非传统投资策略和避税手段，试图在任何市场上获得超常回报。通常，这些基金的结构是有限合伙制，并限制对企业或机构投资者的投资。这些因素给他们在金融界带来了一种隐秘而阴暗的光环；然而，美国证券交易委员会（SEC）的规章制度使任何人都有可能了解他们的活动。本文将探讨精明的个人投资者如何从华尔街一些最无情的对冲基金中获利(另见：对冲基金简史。）

第一步：找一个对冲基金来观察

大多数对冲基金使用非传统策略进行投资，但其他对冲基金则在实现投资价值方面发挥更积极的作用，这就是所谓的激进对冲基金。激进的对冲基金不仅让公司董事会和管理层参与讨论，还发起代理权之争，清算资产，甚至强制**公司。这些活动可以提供机会，精明的个人投资者愿意做一点挖掘！

那些在市场上呆过一段时间的人可能熟悉许多活跃的对冲基金。一些基金在与管理层斗争时非常公开，而另一些基金则对自己的活动极为沉默(另见：对冲基金简介第1部分和第2部分。）

第二步：追踪对冲基金

对冲基金表面上可能很神秘；然而，SEC要求一定程度的透明度，特别是当涉及激进对冲基金时。正是通过这些SEC文件，我们可以一窥激进对冲基金正在采取的行动。

你可以使用官方的EDGAR数据库或secfiles等其他免费服务找到SEC文件，这些服务允许你设置电子邮件和RSS警报，以便在对冲基金进行交易时发送通知。

激进对冲基金提交的最重要的表格是附表13D，这是实益所有权声明（5%或以上）。 本文件中有几个部分可以帮助我们了解对冲基金的动机和未来可能采取的行动：

1.证券及发行人：包含股票及关联公司的基本信息。

2.身份和背景：本节包含有关对冲基金收购股票的信息，包括披露其犯罪记录和任何未决诉讼。

3.资金来源、数额和其他考虑：本节说明用于购买股票的资金来自何处（库存现金或债务）。

4.交易目的：这是13D中最重要的部分；它详细说明了对冲基金计划对其投资做些什么。对冲基金必须披露其持有的股票是纯粹作为投资，还是有意“寻求战略选择”

五发行人之有价证券权益：本节揭露其持有股数及重大买进之成交日期。

6.作为证物提交的材料：这是13D中第二重要的部分；它包含给管理层的任何信件或其他展品，通常包含非常有用的信息，详细说明未来的行动。

综合起来，这些信息可以让个人投资者更深入地了解对冲基金正试图对其投资做些什么，以及它是打算接管该公司，还是只是在寻找一笔好的投资。

第三步：解读对冲基金的活动

在向美国证券交易委员会提交的13D文件中，“交易目的”一节准确描述了对冲基金的计划。 对冲基金在这些信件中提出了两种不同类型的要求：

（一）对董事会的要求：是向董事会提出的要求变更的具体要求。这些可能包括管理层更替、合并或收购、资本结构变动、现金储备支付和其他项目。

2.对股东的呼吁：在这种情况下，对冲基金希望通过代理权争夺来接管公司。这种情况要求股东投票签署对冲基金提名人，而不是公司现任董事。积极的对冲基金从事许多活动来释放股东价值，包括：

• 管理层更换或变更
• 潜在的合并或收购
• 资本结构变动
• 支出或高管薪酬削减
• 通过股息、回购等方式向股东支付现金储备。

总而言之，13D文件的这一部分为你提供了所有你需要了解的有关情况的信息。大多数时候，这些对冲基金没有什么可隐瞒的，因为他们希望投资者了解管理层是如何失败的。

第四步：对信息采取行动

激进的对冲基金创造了两种机会：（1）长期扭转局面或（2）短期退出策略。显然，短期行为对那些跟随对冲基金活动的人最有利，因为它们在最短的时间内提供最大的回报。这一点对于收购尤其如此，因为它们总是以高于市场价格的价格进行。以下是一些常见的对冲基金活动及其一般支付时间：

短期活动：

• **公司
• 资产清算
• 特别股息

中期活动：

• 更换董事会成员
• 射击管理

长期活动：

• 股份回购计划
• 小额股息
• 资本结构变动

在跟随对冲基金之前，考虑所有这些因素是很重要的。请记住，在几乎所有情况下，一只基金的平均价格都会低于你的，这可能导致盈亏平衡点的巨大差异。

底线

尽管与对冲基金一起投资并不能保证赚钱，但却是寻找机会的好方法。通过仔细分析交易和提案的条款，精明的投资者有可能找到有吸引力的短期和长期投资机会。