r平方与β：综述

大多数股票投资者都熟悉使用贝塔系数和阿尔法系数来了解特定证券在市场指数中的表现，但R平方对投资者来说也是一个有用的工具。

• 贝塔系数是市场指数回报率单位变化对所选证券回报率边际影响的估计值。
• R平方（R2）是对beta和alpha加在一起有助于解释证券收益率的估计，而随机变化有多大。

这些统计数据都可以表明一项投资的走势与一个指数随时间推移的走势有多接近。贝塔系数可以用来估计市场和证券之间的直接关系的大小。R平方用于确定指数与α和β之间关系的可靠性。

关键要点

• 一只股票的贝塔系数表明，随着时间的推移，它的价格与相关指数的走势有多接近。
• R平方表示α和β反映股票收益的程度，而不是随机或其他未观察到的因素。
• 这两种统计数据都有助于了解证券的相对风险和收益。

贝塔

贝塔系数是一个数值表示，一个整体市场指数的回报对所选证券的回报有多大的影响。贝塔系数为1表示市场指数回报率的增加（或减少）与所选证券回报率的相等增加（或减少）相关。Beta大于1意味着所选证券对其一般市场指数的回报更为敏感，Beta小于1则对整体市场回报相对不敏感。贝塔值为负值意味着所选证券往往与其整体市场回报率成反比关系。

找到两个完全相关（贝塔值等于1）的证券是非常不寻常的。读数低于1表示该证券的波动性低于基准，而读数正好为1表示其价格应随基准变动。读数大于1表明资产比基准波动性更大。

另一方面，alpha系数通常被视为股票型基金的关键绩效指标。Alpha是衡量基金或资产相对于基准指数的风险调整后表现的指标。alpha值为1.0表示投资比指数高出1%。阿尔法小于0表示投资回报低于基准，并根据其各自的波动性进行了调整。

r平方

R平方（R2）是投资者或分析师可以使用的方法，用来查看alpha和beta如何捕捉证券收益与整个市场回报之间的关系。R2也称为确定系数，或给定α和β估计值的市场收益率确定的证券收益变化的比例。

作为一个投资者，你想知道你持有的股票在一段时间内相对于基准指数的表现（以α和β的大小来表示），但你也想知道该证券与整个市场之间的关系（以α和β来表示）有多可靠。

R2在0到1的范围内定义了α和β的实际值。高R平方数（从.85到1）表明α和β共同解释了证券回报的大部分变化。较低的R2（低于.7的任何值，尽管这是任意的）表示由alpha和beta估计的安全性能模式与索引的性能模式之间几乎没有关系。相反，证券的回报可能更随机，或者可以用市场指数回报以外的未观察到的因素来解释。

你可以用标准公式来确定R2。一些共同基金公司在其广告宣传资料中报告了其基金的R2，但其他公司则没有。雅虎财经和晨星每天计算并发布R2数据和测试数据。

特别注意事项

一般而言，贝塔系数较高的投资被视为风险相对较大。在牛市中，贝塔系数高的股票往往比基准上涨得更快，在熊市中下跌得更快。然而，我们也应该考虑R2，因为它表明了α和β的可靠性，因为高（或低）β与低R2可能不是所有的意义，甚至可能是欺骗粗心。另一方面，高R2表明，给定的α和β估计值应该更认真地对待。