首次公开发行（ipo）与私募：综述

寻求通过发行证券筹集资金的私营公司有两种选择：向公众发行证券或通过私募发行。对公开交易证券的监管比对私募证券的监管受到更多的审查。

每种发行方式都提供了必要的资本，但发行标准、持续财务报告和投资者可用性因发行方式不同而不同。

关键要点

• 寻求通过发行证券筹集资金的私营公司有两种选择：向公众发行证券或通过私募发行。
• 安 首次公开募股 由投资银行承销，然后由投资银行在公开市场上**这些证券。
• 私募发行（Private-placement offering）是指仅向合格投资者（如投资银行、养老金或共同基金）发行的证券。

首次公开募股

首次公开募股受美国证券交易委员会（SEC）的监管，需要定期制定严格的财务报告标准，以供投资者交易。

在首次公开发行（IPO）中，发行人获得承销公司的协助，以帮助确定发行哪种证券、最佳发行价格、拟发行的股票数量以及上市时间。

尽管像高盛（Goldman Sachs）或摩根士丹利（Morgan Stanley）这样的承销公司将发行股票推向市场，持有股票以初始销售价格**给客户，但普通投资者一旦开始在二级市场交易，就可以获得股票。对于投资者来说，ipo可能是一个冒险的赌注，因为此前没有市场活动可供评估。这就是为什么在投资之前，阅读IPO招股说明书报告并获得有关公司的任何知识是至关重要的。

由于《Jumpstart-Our Business Startups Act》的通过，首次公开募股对小企业变得更加友好，该法案旨在支持招聘，减轻申请首次公开募股的小企业在财务报告方面的繁重负担。

私募

私募发行（Private-placement offering）是指仅向合格投资者（如投资银行、养老金或共同基金）发行的证券。一些高净值人士也可以通过这些期权购买股票。

使用私募的公司通常从数量有限的投资者那里寻求较少的资金。如果按照D条例发行，这些证券可以免除公开发行的许多财务报告要求，为发行公司节省时间和金钱。

私募发行人可以向了解潜在风险和回报的合格投资者**更为复杂的证券，从而使公司保持私有公司的身份，并避免向SEC提交年度披露。

对私募而言，发行证券的市场营销可能更为困难，因为这些投资可能具有相当高的风险，流动性低于上市证券。私募也可以比ipo更快完成。对于一家重视自己作为私人实体地位的公司来说，他们不必牺牲这种隐私，但仍然可以从交易中获得流动性或现金。