敌意收购与友好收购：概述

公司通常通过收购竞争对手、收购热门初创企业或与竞争对手合并来实现增长。上市公司需要股东和董事会的批准才能达成交易。然而，如果经理人反对收购，收购公司仍然可以通过所谓的敌意措施努力赢得交易。

关键要点

• 公司通常通过收购或兼并来实现合并。
• 如果一家公司的股东和管理层都同意一项交易，那么友好的
• 如果被收购公司的管理层不在董事会，收购公司可以通过直接向股东提出上诉发起敌意收购。

敌意接管

敌意收购是指一家公司，即收购公司，未经目标公司董事会同意，试图收购另一家公司，即目标公司。

在敌意收购中，目标公司的董事不站在收购公司董事一边。在这种情况下，收购公司可以提出以收购要约的形式向目标公司股东支付其股份。如果购买了足够的股份，收购公司就可以批准合并，或者干脆任命自己的董事和高管，作为子公司管理目标公司。

敌意收购通常发生在潜在收购者向目标公司的股东发出收购要约或直接要约时。这一过程是在目标公司管理层反对的情况下发生的，通常会导致目标公司管理层和收购方管理层之间的紧张关系。

一家公司可以采取几种策略来避免恶意收购，包括毒丸、绿邮和白骑士防御。

友好收购

友好收购发生在一家公司收购另一家公司时，双方董事会都批准该交易。大多数收购都是友好的，但敌意收购和**运动最近因**对冲基金的风险而变得更加流行。

在友好收购中，股东和管理层对交易的双方意见一致。在合并中，一家公司，称为存续公司，经该公司董事和股东批准，收购另一家公司的股份和资产。另一方不再作为独立的法律实体存在。消失的公司的股东得到幸存公司的股份。

特别注意事项：代理权之争

敌意收购通常通过要约收购或代理权争夺来完成。在收购要约中，公司寻求以高于当前市场价格的溢价从目标公司的流通股东处购买股份。这一提议通常有一个有限的时间框架供股东接受。

高于市场价格的溢价是股东向收购公司**股票的动机。如果收购公司控制目标公司超过5%的证券，则必须向SEC提交一份时间表。 通常情况下，目标公司默许收购公司的要求，如果收购公司有财务能力完成收购要约。

在代理权之争中，收购公司试图说服股东使用其代理投票权来设立新的管理层或采取其他类型的公司行动。收购公司可能会强调目标公司管理层的缺陷。收购公司寻求在董事会中安排自己的候选人。

通过在董事会中设置友好的候选人，收购公司可以很容易地在目标公司进行所需的变更。代理权之争已成为激进对冲基金为寻求变革而采用的一种流行方法。