房贷巨头房利美和房地美，作为联邦国家抵押贷款协会（FNMA）和联邦住房贷款抵押贷款公司（FHLMC）的俗称，宣布他们将在2020年后停止购买与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）相关的可调利率抵押贷款。与此同时，房利美和房地美都表示，他们很快将开始接受与隔夜担保融资利率（SOFR）相关的抵押贷款，美联储一直在推动将其作为LIBOR的替代品。

关键要点

• 房利美和房地美将停止购买与LIBOR挂钩的抵押贷款。
• 这项决定将于2020年底生效。
• 他们很快将接受与SOFR相关的抵押贷款，这是美联储的基准。
• 抵押贷款发起人可能会效仿。

对投资者的意义

房利美和房地美都是**资助的企业，由美国联邦**提供隐性担保。它们还公开发行了股票，分别以FNMA和FMCC的符号进行交易。这两个实体也在美联储成立的委员会中任职，以探讨LIBOR的替代方案。

伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的声誉仍因2012年的丑闻而受损，在这起丑闻中，主要金融机构操纵了LIBOR。伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）是基于银行对短期内相互借款成本的估计。相比之下，SOFR基于隔夜回购协议（repos）的实际利率。

全球约有200万亿美元的金融产品（包括贷款、掉期和信用卡等）的利率是以伦敦银行同业拆借利率为基础的。起源于美国的抵押贷款约占总额的1.2万亿美元。

展望未来

综上所述，房利美和房地美是美国领先的住房抵押贷款二级市场。因此，他们决定放弃伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）并采用SOFR，可能会**贷款发起人（包括银行和非银行抵押贷款机构）发生类似的转变。由于房利美和房地美将在2020年后停止接受与伦敦银行同业拆借利率挂钩的抵押贷款，这类贷款的二级市场价值将可能大幅下降，因为这两大买家将不再是需求来源。