德意志银行(deutschebank)宣布,将在全球范围内裁员18000人,并关闭其股票交易部门。在2008金融危机之后的一个场景中,银行的员工被发现从伦敦办事处涌出(英国业务正承受着股权激励的冲击)并进入附近的酒吧。
对裁员的反应并不总是消极的——有时候,一个精简的组织意味着利润率会提高,而溢价是应得的。然而,德意志银行(Deutsche Bank)的解雇是另一个问题组织的迹象,该组织从未从2008年金融危机和2010年至2012年希腊债务危机的双重打击中恢复过来。
从技术角度看,德意志银行(Deutsche Bank)股价上周五曾一度突破阻力位,收于每股8美元。不过,很明显,该股正在向低点回落。下面的图表是德意志银行的德国股票,以欧元计价,我认为这更能说明过去两个交易日的波动。
德意志银行倒闭有什么值得我们学习的吗?在我看来,投资者应该密切关注欧洲陷入困境的银行。德意志银行不是唯一一家有问题的银行,它甚至还没有处于最糟糕的状态。欧洲银行业的不稳定也有可能波及美国银行体系。
利率非常低,这可能有助于激发借款人的积极性,但这也意味着银行的借款成本和贷款利息收入(收益率差)之间的利润率非常低。我不想将其与2008年的贝尔斯登(Bear Stearns)相提并论,从而误导投资者,但德意志银行(Deutsche Bank)的投降是一个值得注意的进展,应该会让投资者对整个金融业更加谨慎。
尽管大盘股指数创出新高,但小盘股的表现依然不佳。例如,罗素2000小型股指数的跌幅是标准普尔500指数的两倍;500点,继续从当前通道的阻力位反弹。
正如你在iShares Russell 2000 ETF(IWM)的下表中所看到的,该基金一直在每股146美元至158美元之间徘徊,从未完全完成自己的倒头肩模式。146美元的支撑位对新买家来说仍然很好,我预计,如果这一强劲阻力位保持不变,将打压投资者情绪。
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标普500指数今日已收复上周的部分涨幅,但波动率仍相对较低。表面上看,这似乎令人鼓舞。然而,如果我们想评估反弹的力度,一项有趣的研究是比较标准普尔500指数;基于市值加权的p500指数与标准普尔500指数;等权指数的p500。
目前,标普500指数对最大公司(赢家)的敞口最大,而对最小公司(通常是输家或风险较高的股票)的敞口最小,因此,如果最大的公司表现非常好,那么即使较小的公司表现不佳,标普500指数也会上涨。当投资者仓促买入那些利用现金储备进行回购的股票,或者利用大型公司作为抵御市场波动的防御策略时,这种情况就会发生。
等权重指数衡量标准普尔500指数的平均表现,就好像每只股票,无论多大,都是指数的0.20%。如果等权重指数表现逊于常规指数,那么我们可以假设市场广度较弱。
标准普尔500指数最近几次创出新高,而等权重指数则在2018年1月、2018年9月、2019年4月和2019年7月表现疲弱。这意味着推动反弹的股票减少,这使得短期反转的可能性加大。如下图所示,这轮走弱的广度自2月下旬以来就已经存在,因此投资者应该有点担心。
不要把这样的信息误认为是“卖出信号”——相反,这就像阅读天气预报。如果降水的可能性越来越大,上班时带把伞,但不要辞掉工作。在我看来,这意味着,一旦本月开始出现收益流,考虑对冲突然波动的交易员可能会很高兴他们这么做。
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我不想让这一期的图表顾问处于一种不愉快的状态,但对降息和盈利的预期已经很高了,我觉得短期内下行的风险敞口有些不平衡。我想这种情况的好的一面是,如果我是对的,几周后应该会有很大的机会在支撑位回购。
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