高盛（goldmansachs）敦促其客户购买“超卖”的大宗商品，认为投资者错误地认为，美中贸易战将显著削弱对原材料的需求。

在彭博社和CNBC报道的一份研究报告中，这家华尔街银行采取了与许多同行不同的立场，预测中美制裁对原材料的影响将“非常小”。高盛分析师预测，12个月内，大宗商品的回报率将达到10%，部分原因是美元贬值、全球经济强劲增长和库存减少，以及他们坚信只有无法在全球范围内转移至其他消费者的市场才会受到7月6日即将实施的关税的影响。

“只有那些无法在全球范围内转移至其他消费者的市场才会受到7月6日拟议关税的影响，”分析师写道我们认为，贸易战对大宗商品市场的影响将非常小，但大豆除外，因为大豆不可能完全改变供应路线。这与我们经济学家的观点一致，即贸易战对宏观经济的影响可能非常小。”

由于担心世界上两个最强大的经济体之间的贸易关税会影响对原材料的需求，彭博商品指数（Bloomberg Commodity Index）在6月份遭遇了自2016年年中以来最大的月度暴跌。铜和大豆跌幅最大，而在原油价格上涨后，欧佩克产油国和俄罗斯同意增加供应后，能源市场也受到冲击(另见：世界十大经济体。）

“尽管大宗商品在2018年保持其最佳表现资产类别的地位，但6月份受到新兴市场需求疲软、贸易战担忧以及欧佩克+退出减产的影响，出现了实质性倒退，”该行表示所有这些担忧都被夸大了。即便是所有资产中最容易受到贸易战影响的大豆，现在也成了“买入”

上个月，大豆期货跌至逾9年来的最低水平，此前美国大豆的最大买家中国威胁对家禽和其他牲畜的主要原料征收关税。像邦格有限公司（bungeltd.）这样向中国出口大量产品的农业企业，其股价已不受投资者青睐。

“在金属方面，我们认为中国国内对信贷供应的担忧是近期疲弱的主要驱动力，贸易战加剧了这种担忧，鉴于中国近期的政策转变，这种担忧将出现逆转，”报告称。上个月，中国央行下调了银行存款准备金率。

高盛最近对大宗商品市场的看涨是在其发表一份报告声称油价将继续走高后不久发出的。该行分析师在6月底发布的这份特别报告中指出，德莱克美国控股公司（Delek U.s Holdings Inc.）、EOG资源公司（EOG）、西方石油公司（OXY）、先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources Co.）、森科尔能源公司（Suncor Energy Inc.）和WPX能源公司（WPX）是值得买入的股票(另见：6只受益于油价上涨的石油股：高盛。）

大多数华尔街券商并不认同高盛的乐观态度。据彭博社报道，摩根士丹利（Morgan Stanley）上周警告称，“全球贸易紧张局势不断升级，给整个大宗商品市场带来需求破坏的风险。”。