首次公开发行（IPO）锁定期是一项合同条款，防止已经持有股票的内部人士在IPO后的一段时间内**股票。尽管等待期因具体情况而异，但通常为90至180天。 投资者还应注意，特殊目的收购公司（SPAC）ipo的锁定期通常较长。SPAC ipo的锁定期通常持续180天到一年。

锁定期通常适用于内部人士，如公司的创始人、所有者、经理和员工。然而，它也可能适用于风险资本家和其他早期私人投资者。

关键要点

• 首次公开发行（IPO）锁定期是一项合同条款，防止已经持有股票的内部人士在IPO后的一段时间内**股票。
• 标准的IPO锁定期通常为90至180天，而SPAC IPO的锁定期通常为180天至一年。
• IPO锁定期的主要目的是阻止大型投资者向市场注入大量股票。
• 美国证券交易委员会（SEC）或任何其他监管机构均无需规定禁售期。
• 投资者有时可以通过等待锁定期到期后再购买新上市公司的股票来节省资金。

ipo锁定期原因

IPO禁售期的主要目的是阻止大型投资者向市场注入大量股票，这将在最初压低股价。简单地说，与普通公众相比，公司内部人士往往拥有不成比例的高比例股票。因此，他们的大量抛售活动可能会在公司上市后立即对公司股价产生巨大影响。

锁定期也可以消除那些与公司关系最密切的人对公司前景缺乏信心的现象。有时，内部人士只是希望从长期预期的利润中获利。不幸的是，这可能会产生错误的看法，毫无正当理由地对公司产生负面影响。

在锁定期到期后，内部人士仍可能被禁止**其股票。这可能发生在内幕人士能够获得重大的、非公开的信息时，在这种情况下，**股票将在法律上构成内幕交易。如果锁定期结束时正好是盈利季节，那么这种情况可能会发生。

ipo锁定的法律地位

需要注意的是，美国证券交易委员会（SEC）或任何其他监管机构都没有规定锁定期。相反，锁定期要么是上市公司自行规定的，要么是承销IPO申请的投资银行要求的。无论哪种情况，目标都是一样的：在公司上市后保持股价上涨。

公众可以在向SEC提交的s-1文件中了解公司的禁售期。随后的S-1A将宣布对锁定期的任何更改。

在投资IPO之前，一定要调查锁定期。

投资考虑

包括吉姆·克莱默在内的许多投资专业人士有时建议投资者等到锁定期到期后再投资新上市公司。虽然在一些牛市期间，新股可以继续上涨，但市场并不总是对ipo有利。在不太有利的环境下，当内部人士在锁定期结束时抛售股票时，新股往往会下跌。投资者可以大举进入，以折扣价获得相对较新公司的股票。当内部人士在公司持有大量股份时，通过这种方式讨价还价的机会就会增加。

等待锁定期结束也给了投资者更多的时间来考虑该股的表现。它是从大门掉出来的吗？如果是这样的话，完全投资于其他东西可能是个好主意。如果该股在锁定期到期前一直表现良好，那么它可能仍然是一项稳健的投资。

期权策略

IPO锁定期对期权市场也有一些有趣的影响。IPO当天没有期权。然而，它们往往在IPO锁定期到期之前就可供大型甚至中型公司使用。如果投资者对锁定期结束后该股可能出现的下跌感到紧张，他们或许可以购买保护性看跌期权。投机者可能更喜欢简单地买入看涨期权或看跌期权，这取决于他们对股价走势的预期。

现实世界的例子

也许最引人注目的锁定期发生在Facebook上。在2012年5月18日首次公开发行（ipo）后，该公司在上市前三个月的时间里，被禁售股阻止了2.68亿股的**。 Facebook的第一个锁定期结束当天，股价暴跌至19.69美元/股的历史低点。 这比公司上市当天的股价低了大约50%。 有趣的是，Facebook实施了比正常情况更严格的限制，阻止了2013年年中再**16.6亿股股票。总而言之，Facebook的非典型锁定政策在五个不同的日期发布了内幕股票。