美国证券交易委员会（SEC）于2018年4月18日以4票对1票通过了一项新法规，将修订经纪人和投资顾问的代理标准。这套名为“监管最佳利益”（Regulation Best Interest）的拟议规则已开放90天，接受公众评论。

这是改善投资者保障措施的历史性尝试的最新一步。此前，美国劳工部（U.S.Department of Labor）制定了一项要求，要求经纪人、代理人和顾问在为客户提供退休投资建议时，遵守更高的信托标准(阅读更多：DOL信托规则解释）。

不断变化的标准

在信托规则出台之前，经纪人只需遵守“适合性标准”。这意味着，当经纪人向客户提供建议时，他们只需推荐合适的投资，但不一定符合客户的最佳利益。经纪商可以推荐那些支付给他们更高佣金的昂贵投资，只要他们被认为是“合适的”。

SEC被要求就信托问题采取行动，前任主席玛丽·乔·怀特（Mary Jo White）和现任主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）都表示有兴趣进行改革。当劳工部的信托要求在三月份被联邦上诉**的一个小组否决时，改革的必要性被提高了。

据专家称，对1000页的《最佳利益条例》的初步解读表明，该条例没有劳动部的严格。一个更广泛的地方是：监管不局限于退休投资。

sec提案

提案分为三个部分：

1. 经纪交易商在提出投资建议时，将被要求“以其零售客户的最佳利益行事”。
2. “投资顾问对其客户负有的信托责任”将得到澄清。
3. 投资专业人士将被要求提供一份新的简短披露文件，称为客户或客户关系摘要（CRS表），披露“关系的范围和条款”。此外，经纪交易商将被禁止在其名称或头衔中使用“顾问”。这将维持目前投资顾问比经纪交易商更高的行为标准。

信托与最佳利益

这项在奥巴马**期间历时六年起草的信托规则，要求金融专业人士在处理客户退休资金时遵守信托标准。这意味着他们必须收取合理的费用，并且不允许他们就投资交易、支付方式或任何利益冲突作出误导性陈述。马萨诸塞州的一些州一级监管机构也认为，这项法律禁止了旨在鼓励经纪人向客户销售高收费保单的销售竞赛，而不是那些表现同样出色的廉价保单。

虽然消费者权益倡导者和代表投资者的团体对证交会目前的提议是否提供了任何重大改革持怀疑态度，但代表金融服务业和保险业的利益团体反对信托标准和类似提议。他们表示，该提案过于依赖披露，未能明确界定“最佳利益标准”

批评人士还指出，披露文件中的利益冲突，如拟议的CRS表格，并不等于消除利益冲突。此外，新的行为准则未能挑战销售配额和其他薪酬做法，这些做法导致经纪人将客户投入不符合其最佳利益的高收费、低收益投资。

证券交易委员会委员卡拉M。斯坦是唯一的反对票。斯坦说，“。。。不幸的是，（这项提议）浪费了我们为投资者的最佳利益而采取行动的机会。“根据斯坦的说法，提议的条例“重申了经纪交易商必须履行其适当性义务”，而仅仅是“要求并强制要求披露一些信息。”

财务顾问回应

不管结果如何，许多财务顾问（一个基本上遵守信托标准的团体）对公开辩论感到高兴。最终，消费者受益于金融专业人员必须遵守的不同行为标准的更大可见性。

“这种势头很好。”**正在就“信托”和“最佳利益”展开辩论，这正在提高消费者的意识®, 宾夕法尼亚州匹兹堡创新财富的创始人。Sivak和Dan Danford CFP®, 家庭投资中心的负责人和首席执行官，都是注册财务规划师™ (CFP公司®) 以及Investopedia金融顾问网络Advisors Insights的成员。

据丹福德说，成千上万的顾问同意通过追求认证和接受CFP来坚持真正的受托人的高标准® 任命。这不是新的搜索引擎优化方案所要求的“最佳利益”水平。

“这不是一个信托标准。“这只是一个更好的穿着适合性标准，”大卫雷CFP说®, AIF公司®, DRM Wealth Management总裁兼创始人兼Advisor Insights成员。”这一提议将给公众带来更多的困惑，最终，个人投资者将受到伤害。”

西瓦克认为，修订后的机构标准不足以保护消费者：“如果你在信息披露中隐藏重要信息，那只会给正在购买服务的消费者增加更多的困惑。SEC的监管最佳利益提案没有明确界线，反而模糊了界线。”