订阅服务MoviePass在2018年的表现并不好。其服务条款的不断变化让人们越来越不确定客户订阅MoviePass后究竟能得到什么。该公司的旗舰层被摧毁，然后在没有任何真正解释的情况下被召回。四月份，MoviePass母公司Helios&amp；Matheson Analytics表达了对该公司能否继续经营的“重大怀疑”，敲响了警钟。彭博社报道称，美国证券交易委员会（SEC）今天提交的文件基本上证实了这一评估，Helios&amp；Matheson承认，该行只有1550万美元的存款，尽管在过去7个月里，该行每月平均支出超过2100万美元。

该公司的前景并不乐观，其股价也做出了相应的反应，到交易结束时，股价下跌超过31%。一般的假设是，MoviePass永远无法长期维持其当前的业务战略，但这些最新的财务披露似乎表明了一个真正的转折点。每一份新的报道都在损害MoviePass品牌最重要的部分：假定该服务将以某种形式继续运营，新的订户将能够获得他们的钱的价值。

8-K表格中的财务状况十分严峻。截至4月30日，Helios&amp；Matheson拥有1550万美元的现金，其中2790万美元“存入”该公司的各种商户处理机构。后者代表MoviePass客户已经支付的年度和其他长期订阅费，以及Helios&amp；Matheson将在这一年中接受培训。问题是要花多少钱。根据该文件，该公司在2017年10月至2018年4月期间平均每月支出2170万美元。即使Helios从商户加工商处收回所有款项，在油井干涸之前，它也几乎没有足够的现金维持两个月。

这就是为什么MoviePass在过去几个月里做出了许多改变，即使当时该公司对这些改变并不完全透明。最大的变化是MoviePass客户可以观看给定电影的次数。从历史上看，这项服务是一种真正的“吃得饱”自助餐，允许订阅者每天在受支持的影院购买一张2D电影票，这是毫无疑问的。当该公司改变这些规定，限制订户，使他们只能看一次给定的电影，无论它在影院上映多长时间，一张支持票上写道：“我们希望这将鼓励你看新电影，享受不同的东西！”事实证明，这是一次明目张胆的削减成本的努力，今天的文件解释说，此举“使我们能够在2018年5月的第一周将现金赤字减少35%以上。”

有很多方法可以读取这个百分比，在MoviePass的辩护中，该公司还表示，目标是防止人们使用MoviePass为非订户的朋友买票。但不管怎样，超过三分之一的储蓄都代表着一个根本性的转变。再加上5月第一周最受欢迎的电影是《复仇者：无限战争》，其惊人的票房表现是由重复访问推动的，而且这种联系似乎更为明显——MoviePass公开试图通过限制其客户积极使用的功能来节省资金。这不是该公司过去宣称的“测试”或“实验”；它故意让人们已经付费的订阅变得不那么有用，因为它的商业模式是不可持续的。

然而，Helios&Matheson并不天真到认为这种情况是站得住脚的。该文件承认，该公司将需要新的投资或股票销售收入，以维持运营。它还指出，MoviePass已经恢复了其9.95美元的“无限制”计划。因此，该声明称，“我们相信，在可预见的未来，我们的用户收购和订阅收入将继续增长。”

这可能是最大的误读，因为电影***第一次面临真正的感知问题。当Helios&Matheson第一次接手并将服务价格降至每月9.95美元时，MoviePass被誉为救世主，一个数字破坏者，为客户提供的电影票价值似乎太高而难以置信(事实上，它威胁要破坏它从中获利的行业，这对当时的客户没有多大影响，但这不是一个新现象；只要问问图书零售商，他们对亚马逊的感觉如何。）消费者喜欢一笔交易，而这些交易是如何实现的基本上被遗忘了。

但这只有在订阅服务这种大规模交易的光学游戏继续存在的情况下才能奏效。MoviePass尝试得太努力了，也太快了。它在没有通知订户的情况下封锁了影院，它设定了数字，使其看起来比实际情况更重要，它限制了对一部受欢迎电影的访问，与一部不太受欢迎的电影相比，它本身就是在做广告，它还试图与世界上最大的连锁店AMC影院进行强硬的竞争。一些消费者可能永远愿意给这项服务一张免费***，因为他们上船的时间足够早，可以充分利用它提供的服务。但是新的订户对于MoviePass计划中的任何盈利模式都是必不可少的，如果公众不相信该服务在订户到期时仍然存在，他们可能很难获得。

SEC文件中未提及的一个未开发的商业机会是收入共享。MoviePass计划的一部分是让连锁影院削减这项服务带来的门票销售和优惠收入，这将在Helios&Matheson最需要的时候提供新的收入流。但各大影院连锁店基本上对此类交易不感兴趣，AMC甚至断然拒绝讨论，导致AMC影院在2018年早些时候暂停了一些特技表演MoviePass。

事实证明，AMC并没有因为MoviePass的表现不好而受到伤害。5月7日，该公司宣布2018年第一季度收入同比增长8%，首席执行官亚当·阿隆甚至花时间给公司蒙上了一层阴影。”自从我们在MoviePass首日发布的8月份新闻声明以来，我们对订阅的看法丝毫没有改变，在我看来，这是荒谬的降价，”他说。他还指出，该公司本身对订阅服务没有任何问题。”事实上，如果他们做得合理和明白，他们可能是相当积极的。但必须以可持续的价格进行。”

这种可持续性的概念看起来比以往任何时候都更加重要。对于MoviePass来说，这可能是一个存在的问题。”如果我们无法获得足够的额外资本，“Helios&Matheson文件中写道，”我们可能需要缩小计划增长的范围，或以其他方式改变我们的商业模式、目标和运营。”