债券期权是一种金融衍生工具。它使持有人能够以特定价格买卖一定数量的债券。债券期权与其他期权一样，只是标的资产是债券。其他期权来自股票或汇率。期权根据持有人在期权到期日将获得的预期利润进行估值。

债券是一种由实体发行并出售以筹集资金的票据。发行实体保证持有人在债券到期日支付指定金额。债券与股票的不同之处在于，债券购买者购买债务工具，公司承诺偿还债务。相反，股票是权益工具；股票持有人拥有公司的一部分利润。股票没有到期日，只有一些股票支付现金股利，而如果投资者要实现利润，则必须出售其他股票。

有两种选择。看涨期权是卖出期权，看跌期权是买入期权。债券期权合同规定了可买卖债券的数量。它还指定了交易发生的成本：执行价。持有人无需行使期权；如果以执行价买入或卖出是无利可图的，他可以让期权到期，并失去期权的购买价格。

看跌期权和看涨期权可以进一步分为两类：美国和欧洲。美式期权可在到期日当天或之前的任何时间行使，而欧式期权仅可在到期日行使。美式期权提供了更大的灵活性，因此它们提供了更多的获利机会。如果标的债券的价格在期权到期前的任何日期有利，则美式期权是有利可图的，而欧洲期权只有在特定日期价格有利时才是有利可图的。因此，美式期权的成本更高。

债券期权的价格与其他期权价格一样，采用布莱克-斯科尔斯方法确定。分析员确定未来各州可能实现的利润的预期价值。这些由每个状态的概率加权，得到的数字是期权的理论价格。