什么是保证金购买？(margin buying?)

保证金购买是一种在投资上花费超过实际手头资金的方式。这是通过把一笔较小的投资作为抵押品，然后从经纪人那里借钱来弥补股票的剩余成本来实现的。融资融券是一种从相对较少的初始资本中赚大钱的好方法，但它也可能导致一些相当毁灭性的损失。让我们来看一个例子，看看融资融券是如何产生巨大收益的，同时也了解它的缺点。。...

想象一下，我们以100美元的价格购买一只股票，我们用自己的钱全部购买。股票价格翻了一番，我们的股票价值200美元。我们刚刚取得了100%的初始投资回报，利润100美元。

现在想象一下，我们只有25美元，所以我们通过保证金购买购买价值100美元的股票，并从我们的经纪人那里获得75美元的贷款。股价翻倍至200美元，所以我们的回报率实际上是700%，减去75美元外加我们欠经纪人的利息。因此，在25美元的初始投资中，我们赚了近100美元，几乎是初始投资的四倍。因此，保证金购买可能是获得高额回报的一条捷径。

另一方面，想象一下类似的保证金购买场景。我们用自己的钱买了100美元的股票。股价暴跌至原价的一半，收盘价仅为50美元。我们现在已经损失了50%的初始投资——这无疑是一个沉重的打击，但仍然给我们留下了一些投资资金。

想象一下，我们只有25美元，所以我们用保证金购买的方式购买价值100美元的股票，并从我们的经纪人那里获得贷款。当股价低于我们的初始投资时，我们的经纪人将发出追加保证金通知，要求我们支付更多保证金以满足最低保证金要求。否则他们会卖掉我们的证券来偿还贷款，我们将一无所获。

即使我们再支付25美元来弥补最低保证金，随着股价跌至50美元，我们仍然将一无所获。在最初的投资中，我们损失了100%，一无所有。因此，如果市场形势不好或我们的股票选择不走运，保证金购买可能是一条危险的道路。

自20世纪20年代以来，融资融券交易发生了变化，当时监管相对宽松，最低保证金要求非常低。这种情况导致许多投资头寸疲软，进而导致1929年的崩溃和大萧条。从那时起，在保证金购买的情况下，经纪人往往要求更高的最低保证金，要求投资者投入更多的初始资本，以帮助保护他们免受市场波动的影响。美国联邦储备委员会（Federal Reserve Board）现在有许多处理保证金购买的规则，而美国证券交易商协会（NASD）和纽约证券交易所（NYSE）等自律机构也有自己的规则。其中包括强制性的最低保证金——纽约证券交易所要求经纪公司至少存入2000美元保证金，并设定杠杆上限，限制你借入超过总投资价值50%的资金。。