什么是最优资本结构？(optimal capital structure?)

公司使用债务和股权资金为其活动提供资金。债务是指公司从外部获得的贷款。股权指公司所有者或股东投资于公司的资金。一家公司的资本结构是其长期债务与权益的比率。最优的资本结构是企业的最佳负债与股权比率，它使融资成本最小化，企业价值最大化。...

公司使用债务和股权资金为其活动提供资金。债务是指公司从外部获得的贷款。股权指公司所有者或股东投资于公司的资金。一家公司的资本结构是其长期债务与权益的比率。最优的资本结构是企业的最佳负债与股权比率，它使融资成本最小化，企业价值最大化。

根据权衡理论，债务成本总是低于股权成本，因为债务利息可以免税。股本成本通常包括公司分配给其所有者或股东的股息，即公司可能延迟或减少的股息。债务持有人对公司的资金有优先权，公司只能在履行其在此期间的债务义务后向股东付款。债务更便宜，但也有无法按时偿还的风险，这可能导致破产。因此，公司必须找到一种最佳的资本结构，既能最大限度地降低融资成本，又能最大限度地降低破产风险。。

企业的资本结构可以通过计算其最小加权平均资本成本来计算。例如，如果一家公司以4%的债务获得30%的资金，以10.5%的股权获得70%的资金，那么该公司的加权平均资本成本为（0.30 X 4%）+（0.70 X 10.5%）=8.55%。该公式意味着，通过使用债务作为其唯一资金来源，公司可以获得4%的最低加权平均资本成本，但这不是公司的最佳资本结构，因为公司将面临破产的高风险。。

其他因素也有助于通过仅使用债务为公司活动融资来实现最佳资本结构的不可行性质。当一家公司提高其债务与股权比率时，贷款人通常会担心该公司是否有能力偿还债务。然后他们提高公司贷款的利率。股东们也开始担心破产，并坚持要求获得更高的回报率。债务和股权成本都会增加，从而增加加权平均资本成本。。

如果一家公司知道在所有可能的债转股比率水平下的权益和债务成本，它可以根据权衡理论计算出获得最小加权平均资本成本的点，这是它的最佳资本结构。如果该公司的债务股本比低于最佳水平，它将为其资金支付太多，并可能通过借入更多资金来降低资本成本。如果它的债务股本比高于最佳水平，它也会为其资金支付太多，因为贷款人和股东认为该公司风险太大，该公司可以通过偿还债务或发行新股本来降低资本成本。。

权衡理论的批评者不同意使用这种方法可以找到最优的资本结构。他们说，在现实生活中，股东、贷款人和管理者可能并不总是按照理论行事。由于信息不对称，贷款人和股东对公司的了解比管理者少，管理者的行为可能不符合公司的最佳利益。