无杠杆贝塔是一种比较投资特定公司的风险与投资整个市场的风险的方法。无杠杆意味着债务从计算中移除。这反过来又消除了杠杆效应,从而更准确地描述了比较风险。
贝塔系数是衡量特定投资的系统风险的一种方法。贝塔系数可以是正的、负的或零。这分别表明投资将与市场整体走势一致,与市场整体走势相反,或与市场走势无关。一家公司贝塔测试的主要原因是,投资者对其财务业绩(如收入和利润)的重视程度是否高于在市场上买卖的整体模式。
贝塔系数有助于区分特定公司股票特有的风险和更一般的投资风险。例如,如果经济衰退,消费者购买门票的能力下降,一家运动队特许经营公司的股票可能会受到压力,但这也会影响许多,可能是大多数其他股票。特许经营权也可能面临更具体的风险,例如,如果球队从常规赛升级到附加赛,是否会获得奖金或增加门票销售收入。。
beta的一个限制是它没有考虑杠杆作用。这是一家公司借钱的地方,这意味着它需要通过股票发行筹集较少的现金。反过来,股票数量减少,因此如果按每股计算,任何利润或亏损似乎都要大得多。这可能会扭曲公司在计算贝塔系数时的风险。无杠杆贝塔通过调整数据来消除债务的影响,从而考虑到这一点。
计算无杠杆β涉及将β除以方程式[1+(1-TC)x[D/E]生成的数字。在这个等式中,TC是公司支付的公司税率。D/E是公司的债务与权益之比。在无杠杆贝塔系数计算中,权益是股票的总价值。这是股票数量乘以这些股票的价值,通常是面值,而不是当前的市场价值。
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