什么是一个市场代理？(a market proxy?)

市场代理是金融市场运动的抽象代表，在投资计算中通常由标准市场指数表示，如美国的S&P 500指数或道琼斯工业平均指数（DJIA），或印度孟买证券交易所的Sensex指数。任何代理的目的是作为一个市场部分的统计计算的变量，通常是为了衡量个别股票的表现与市场整体运动。任何市场代理的限制是，它是整个市场的人为代表。作为广泛投资选择的样本，它的目的是帮助确定某些资产在市场的一般趋势上的风险。...

Market proxy is usually represented in investment calculations by standard market indexes such as the S&P 500 or Dow-Jones Industrial Average (DJIA).

在为投资假设选择适当的市场代理时，投资者试图找到反映他们有兴趣参与的市场片段的代理。这意味着每个代理可以是独特的，因为每个投资组合和策略本身是独特的。投资范围越窄，代理本身必须越窄。这将意味着任何投资于黄金等商品领域的人都希望使用代表这一细分市场更广泛运动的市场代理，如商品交易所交易基金（ETF）。

市场代理所起的主要作用之一是揭示所谓的阿尔法发生器。任何股票、债券、商品或整个投资组合，在不增加风险或波动性的情况下为投资组增加价值，被称为阿尔法发生器。这些增加的回报是基于所谓的资本资产定价模型（CAPM）。 CAPM模型侧重于风险和回报率如何直接影响对方，其中市场代理是CAPM计算必须超过的基准，以便使证券值得投资。

确定一项资产是否值得使用CAPM进行投资，是通过将资产的β值或风险与CAPM公式中的预期收益率进行比较，看它是否战胜了总体代理趋势。一个时间因素也被输入到这种计算中，称为无风险收益率，它代表了资金在投资中必须被束缚的时间，才能显示出合理的利润。所有这些因素都可以以α的形式指出过度的回报，战胜市场代理的预测，或者它们可以低于趋势，作为感兴趣的投资者的警告性分析。

然而，使用市场代理可能会在计算中产生误导。这是因为它可能代表一个市场中非常小的部分，如道琼斯工业平均指数，它只由30只非常大的美国股票组成。道琼斯工业平均指数经常被引用为纽约证券交易所的代理，截至2011年9月，该交易所有超过2300只股票交易。

市场代理的有效使用也可以在国际金融中使用。 2011年的一个例子是欧盟由于某些成员国的债务问题而发生的金融动荡。意大利在金融界被描述为整个欧盟的有效市场代理。这是因为意大利的投资部门非常庞大和复杂，截至2011年11月，仅债券市场就有26亿美元，相当于19亿欧元。这使得意大利的债券市场成为全球第三大市场，在交易量和规模上仅次于美国和日本。