ヘッジャーと投機家

これからの祝祭シーズンに向けて、宝石商は装飾品に必要な一定量の金を必要とします。ピアスやブレスレット、ペンダントなどの最新デザインをカタログで宣伝し、すでに顧客からの注文を確保しているほどだ。しかし、数カ月後に金の価格が急上昇したらどうでしょう。彼はすでにカタログのさまざまな品目の価格を設定しており、金価格の上昇を止める措置をとらない限り、その負担を負わなければならない。しかし、ヘッジと呼ばれる方法があり、ジュエラーは数ヶ月後に現在の価格で金を購入することができるのです。彼は、先物市場に参入し、3ヶ月以内に金の契約を買って決済することでこれを行うことができます。3ヶ月後に現在の価格で購入することを約束し、価格が大幅に上昇していれば、リスクを最小限に抑え、はるかに高い価格で購入する必要がないため、大きな利益を得ることができます。そのため、彼は先物市場でリスクを最小限に抑えるヘッジャーであると考えられている。一方、投機家は、より大きな利益を期待してリスクを最大化する。彼らは投機筋と呼ばれる。ヘッジャーと投機家の存在は、先物市場の価格を安定させるのに役立つ。

ヘッジ対象は主にバルク商品の生産者である。商品価格が下がると利益がなくなるという懸念から、収穫時にヘッジしてリスクを最小化するのだ。例えば、トウモロコシの生産者は、収穫前にトウモロコシの先物をヘッジすることで、トウモロコシ価格の下落を防ぐことができるかもしれません。先物市場は、主にヘッジャーによって成立している。投機筋とは、価格上昇による利益を見込み、生産者から先物契約を購入する参加者のことである。これは、安く買って、高くなったら売ればいいと考えるからだ。投機家は生産者ではなく、市場に資金を投入することで市場の流動性を高めるトレーダーである。明らかに、よく発達した先物市場は、ヘッジャーと投機家の両方が積極的に参加する必要がある。

ヘッジャーが今価格を持つことで将来の価格変動から身を守ろうとするのに対し、投機家は価格上昇を見越して今価格を設定する。ヘッジャーとは異なり、投機家は商品を所有しようとはしない。彼らは、単に利益を得るために商品を売買することに興味があるのです。投機家は逆に、ヘッジャーは価格上昇から身を守ろうとする。企業が半年後に融資を受けようと思えば、金利の上昇をヘッジすることになるが、宝石商は数ヶ月後の金・銀価格の上昇をヘッジすることになる。