内部収益率(irr)と投資収益率（ROI）の違い

投資を行う際には、リターンが重要な役割を果たしますが、考慮すべき要素は数多くあります。IRR（内部収益率）とROI（投資収益率）は、投資完了後だけでなく、予測形式で資本配分する前にも広く使われる指標である。IRRとROIの大きな違いは、IRRがプロジェクトの現在価値がゼロになる率であるのに対し、ROIは投資に対するリターンを当初の投資額に対する割合で計算することである。

目次1. 概要と主な違い2. IRRとは3. ROIとは4. 横並び比較 - 内部収益率と投資収益率5. まとめ

内部収益率(irr)は何ですか？

内部収益率とは、あるプロジェクトの正味現在価値がゼロになる割引率のことで、これはプロジェクトの期待収益率の予測に相当する。

正味現在価値（npv）

NPVとは、ある金額の今日（現在）の価値と将来の価値を比較したもので、言い換えれば、将来のキャッシュフローの現在価値である。

例：100米ドルの金額は5年後には同じ評価にはならず、100米ドル以下の価値になっている。これは、お金の時間的価値により、インフレによりお金の実質的価値が減少するためです。

割引率

将来キャッシュ・フローの現在価値に使用する割引率

正味現在価値決定ルール

• NPVがプラスであれば、そのプロジェクトが株主価値を生み出すことを意味するので、受け入れること。
• NPVがマイナスであれば、そのプロジェクトは株主価値を破壊することを意味するので、却下する。

IRRを計算するためには、プロジェクトのキャッシュフローを用いて、正味現在価値がゼロになるような割引率を計算する必要があります。内部収益率は次の算式で計算されます。

内部収益率＝RA+NPV a/(NPV a-NPV b)*(r 2a-r 2b)

プロジェクトを進めるかどうかの判断は、予想される目標IRRと実際のプロジェクトのIRRの差によって決まります。例えば、目標IRRが6％で、結果IRRが9％であれば、会社はそのプロジェクトを受け入れるべきでしょう。

IRRを用いる主な利点は、利益ではなくキャッシュフローを用いることです。キャッシュフローは会計処理の対象外であるため、利益によってより正確な見積もりが可能となります。しかし、プロジェクトの将来キャッシュ・フローを予測することは、多くの前提条件に左右されるため、不測の事態により正確な予測は困難です。このため、投資ツールとしての有効性が損なわれる可能性があります。

図1：IRR(内部収益率)グラフ

投資収益率（ROI）は何ですか？

ROIは、投資からのリターンを得るための重要なツールに分類される。投資家が特定の投資に対するリターンを、初期投資額に対する割合で計算するためによく使われる計算式です。以下の割合で算出されます。

投資利益率＝（投資利益-投資費用）／投資費用

例：投資家Aは2015年にXYZ Ltd.を1株あたり7ドルで50株購入した。2017年1月31日、株価は1株あたり11ドル**となり、1株あたり5ドルのリターンとなった。したがって、投資収益率は次のように計算されます。

ROI = (50*11) - (50*7) / 50*7 = 57% となります。

また、ROIは異なる投資のリターンを比較するのに役立つため、投資家は2つ以上の選択肢の中からどれに投資するかを選択することができます。

当社は、投資した資金が収益を生むかどうかを判断する指標として投資収益率を算出しています。

投資利益率＝EBITDA／使用資本金

内部収益率(irr)と投資収益率（ROI）の違い

概要 - 内部収益率(irr) vs. 投資収益率（ROI）

IRRとROIの大きな違いは、IRRは将来のプロジェクトの評価、ROIは既に行われた投資の実行可能性の評価という2種類の投資に対して使用されることです。IRRは将来キャッシュフローの予測を前提としているため、その有効性は予測の精度に依存する。一方、ROI（Return on Investment）には、このような複雑さはありません。しかし、ROIは投資の時間軸を考慮しない。投資家の中には、長い時間待つよりも短い期間でリターンを得たい、あるいは比較的高いリターンを得たいと考える人もいるので、これは非常に重要なことである。

参考文献：1. http://www.accaglobal.com, ACCA-."ACCA - Thinking Ahead," Internal Rate of Return｜財務管理 FFM Foundation｜会計基礎｜学生｜ACCA｜ACCA Global. n, p., n.d. Web. 13 Feb. 2017."現在価値の計算｜アカウンティングコーチ"会計コーチ．N, p., N.d. Web. 2017.2.13."投資収益率（ROI）：メリットとデメリット"YourArticleLibrary.com ウェブサイト：次世代ライブラリー. n. p., 13 May 2015.Web. 2017年2月14日。