株主資本コストと株主資本利益率

企業が事業を開始し、運営していくためには、資金が必要です。資本は、株式の発行、社債の発行、融資、オーナーの出資など、さまざまな方法で得ることができます。資本コストとは、自己資本（株式を発行する際に発生するコスト）や負債資本（金利コスト）を得るために発生するコストのことです。本稿では、「エクイティ」に焦点を当てます。本稿では、資本とは何を指すのか、自己資本コストとその計算方法、純資産利益率とその計算式についてわかりやすく解説します。また、株主資本コストと純資産利益率の類似点と相違点についても考察している。

株主資本コストとは何ですか？

株主資本コストとは、投資家／株主が要求するリターン、つまり投資家が企業の株式に投資する際に期待する対価のことである。株主資本コストとは、企業が取るべきリスクの大きさに応じて、投資家にどれだけのリターンを支払うべきかを判断するための重要な指標である。また、株式コストは、負債資本など他の資本形態と比較することで、どの資本形態が最も安価かを判断することができます。

株主資本コストは、Es = Rf + βs (RM - Rf)として計算されます。ここで、Esは証券の期待収益率、Rfは**証券に支払われるリスクフリーレート（リスクのある投資収益は常に**リスクフリーレートより高いため、これを加算）、βsは市場の変化に対する感度、RMは市場収益率、式（RM Rf）は市場リスクプレミアムです。

株主資本利益率（ROE）とは何ですか？

自己資本利益率は、企業の株式に投資する株主や投資家にとって、株式投資からどれだけの利益が得られるかを確認することができる、非常に有用な計算式である。自己資本利益率は、株主の資金を運用して得た利益を測るものであり、企業の財務の安定性や収益性を示す良い指標である。

純資産利益率の計算式は、「純利益率＝当期純利益／自己資本」です。当期純利益は事業が生み出した収益であり、株主資本は株主が事業に投じた資本である。

株主資本コストと株主資本利益率

株主資本コストと純資産利益率は、密接に関連した2つの概念です。両者の大きな違いは、企業側から見ると株主資本コストはコストであり、会社側から見ると株主資本利益率はインカムであるということです。また、資本コストとROEを比較すると、資本コストよりもROEが高い企業は財務的に安定した企業である、という重要な洞察が得られる。

概要

-株主資本コストとは、投資家・株主の要求するリターン、または投資家が自社株への資本投資に対して期待する対価のことです。

-自己資本利益率（ROE）とは、企業の株式に投資する株主や投資家にとって、その株式投資からどれだけの利益を得られるかを確認するのに役立つ計算式です。