債券契約是債券發行人和債券持有人之間具有法律約束力的協議條款。債券契約旨在保護雙方的利益。消極或限制性契約禁止發行人從事某些活動；積極或肯定的契約要求發行人滿足特定的要求。...
什麼是契約(a bond covenant)？
債券契約是債券發行人和債券持有人之間具有法律約束力的協議條款。債券契約旨在保護雙方的利益。消極或限制性契約禁止發行人從事某些活動；積極或肯定的契約要求發行人滿足特定的要求。
關鍵要點
- 債券契約規定了債券發行人將進行或不進行的某些活動。
- 契約是具有法律約束力的條款，如果違反將引發賠償或其他法律行動。
- 肯定（肯定）契約是指發行人必須遵守的參與某些活動或滿足金融合同中增加的某些基準的法律承諾。
- 相反，限制性（消極）契約限制公司或發行人從事某些行為。
債券契約解釋
所有債券契約都是債券法律檔案的一部分，也是公司債券和**債券的一部分。債券契約是包含契約的部分，無論是正面的還是負面的，在債券的整個有效期內直到到期都是可執行的。可能的債券契約可能包括限制發行人承擔額外債務的能力、要求發行人向債券持有人提供經審計的財務報表以及限制發行人進行新資本投資的能力。
發行人違反債券契約的，視為技術違約。違反債券契約的常見懲罰是降低債券評級，這可能會降低債券對投資者的吸引力，並增加發行人的借貸成本。例如，美國主要信用評級機構之一穆迪（Moody's）對債券契約質量的評級為1到5分，其中5分最差。這意味著契約評級為5的債券表明契約一直被違反。2016年5月，穆迪報告稱，市場整體契約質量從上月的3.8降至4.56。評級下調的原因是發行了大量垃圾債券，這些債券具有嚴格的契約，更容易違約。
契約契約的一個例子
2016年6月23日，明尼蘇達州亨內平縣發行了一份債券，為該縣醫療中心門診專科中心的一部分提供資金。惠譽評級公司給予該債券AAA評級，因為該債券得到了該縣充分信任、信用和無限徵稅權的支援。此外，評級機構出於同樣的原因，將該縣未償付的亨內平縣區域鐵路局有限公司的稅務GO債券（HCRRA）評為AAA級，包括該縣可以使用所有應稅財產的從價稅來償還債務。
HCRRA債券包含一項契約，規定亨內平縣可以每年徵收105%的稅款，為債務償還提供資金。債券還規定，最高稅率為21.5倍MADS的償債提供了強有力的保障。
