動物精神

動物精神是英國著名經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）創造的一個術語，用來描述人們在經濟壓力或不確定性時期如何做出金融決策，包括買賣證券。在凱恩斯1936年出版的《就業、利息和貨幣通論》一書中，他談到動物精神是影響消費者信心的人類情感。...

什麼是動物精神(animal spirits)？

動物精神是英國著名經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）創造的一個術語，用來描述人們在經濟壓力或不確定性時期如何做出金融決策，包括買賣證券。在凱恩斯1936年出版的《就業、利息和貨幣通論》一書中，他談到動物精神是影響消費者信心的人類情感。

如今，動物精神描述了當面對資本市場的高度波動時，驅使投資者採取行動的心理和情感因素。這個詞來自拉丁語spiritus animalis，意思是“喚醒人類心靈的氣息”。在某種程度上，凱恩斯對人類行為的洞察預示了行為經濟學的興起。

關鍵要點

動物的靈魂來自拉丁語
動物精神是指在不確定的環境和動蕩的時代，人類的情感能夠驅動財務決策的方式。
動物精神從本質上解釋了市場心理，特別是情緒和羊群心理在投資中的作用。
動物精神是用來幫助解釋為什麼人的行為不理性，是現代行為經濟學的先驅。
我們可以觀察到動物精神的概念在金融危機中的作用，包括2007-2009年的大衰退。

瞭解動物精神

動物靈的技術概念可以追溯到公元前300年，在人體解剖學和醫學生理學領域。在那裡，動物精神應用於感覺活動和大腦神經末梢中出現的液體或精神，導致大量的心理現象，如躁狂或歇斯底裡症。

動物精神也出現在文學文化中，它指的是身體的勇氣、歡樂和旺盛的狀態。文學意義意味著動物精神的高低取決於一個人的健康程度和精力。

財經中的動物精神

今天在金融學中，動物精神一詞出現在市場心理學和行為經濟學中。動物精神代表著信心、希望、恐懼和悲觀情緒，這些情緒會影響金融決策，進而推動或阻礙經濟增長。如果情緒低落，那麼信心水平就會很低，即使市場或經濟基本面強勁，這也會壓低一個有希望的市場。同樣，如果情緒高漲，經濟參與者的信心就會高漲，市場價格就會飆升。

動物的靈魂可以產生

情緒在商業決策中的作用

根據動物精神背後的理論，企業領導者的決策是基於直覺和競爭對手的行為，而不是基於可靠的分析。凱恩斯明白，在經濟動蕩時期，非理性思維可能會影響人們追求自身經濟利益。

凱恩斯在《通論》中進一步提出，試圖用常識和現有的洞察力來估計各種行業、公司或活動的未來收益率“無足輕重，有時甚至一無所獲”。他提出，人們在不確定的環境中做出決定的唯一方法是動物精神的指引。

動物精神進入21世紀

2009年，兩位經濟學家喬治A。阿克洛夫（諾貝爾獎獲得者、加州大學經濟學教授）和羅伯特J。席勒（耶魯大學經濟學教授）出版了他們的書《動物精神：人類心理如何推動經濟，以及為什麼它對全球****很重要》，同樣重要的是，**在必要時透過經濟政策制定來積極幹預和控制他們。否則，作者假設，精神可能會遵循他們自己的方式，也就是說，****可能失控，導致我們在2008年金融危機中看到的那種過度放縱。

動物精神的例子

網路泡沫

動物精神通常表現為恐懼或貪婪所定義的市場心理。對於後者，“非理性繁榮”一詞被用來描述投資者的熱情，這種熱情推動資產價格遠遠高於這些資產的基本面所能證明的水平。上世紀90年代末，美聯儲主席格林斯潘（alangreenspan）警告稱，它們的非理性繁榮推動了股價上漲，尤其是在科技領域。但他直到2000年春季才收緊貨幣政策，當時銀行和券商利用美聯儲在千年蟲爆發前創造的過剩流動性為網際網路股票提供資金。簡單地把“網路公司”的名字加在一家公司的名字上，它的市值就增加到了一個非常高的水平，初創公司的零收益率使股價不斷攀升。在隨後的崩盤中，納斯達克指數從2000年3月10日的最高點5048.62跌至2002年10月4日的1139.90，跌幅達76.81%。納斯達克指數在1995年至2000年間上漲了5倍。到2001年底，大多數網路公司的股票都破產了。

大蕭條

另一個例子是2008-09年金融危機和大蕭條的前奏，當時市場充斥著金融創新。創造性地使用新的和現有的金融產品，如債務抵押債券（cdo），尤其是在房地產市場。最初，這一趨勢被認為是積極的，直到新的金融工具被髮現具有欺騙性和欺詐性。此時，投資者信心驟降，隨後出現拋售，市場暴跌。一個明顯的動物精神失控的例子。

動物精神批判

“動物精神”是指基於人類情感而非內在價值的投資價格漲跌趨勢。然而，這一理論受到了一些經濟學家的批評，他們認為，儘管如此，市場還是有效的，個人的非理性會在總體上被沖走。動物精神理論，就像行為經濟學一樣，本質上是對效率和理性的假設進行了一次巧妙的修改。

其他批評人士認為，泡沫不是大眾心理的結果，而是由於央行過度介入和過度監管，阻礙了經濟增長，使市場失去平衡。這些論據通常來源於奧地利經濟理論或自由意志論，該理論認為貨幣供應量的大幅增加（由**印刷）是泡沫的原因，並透過鼓勵不良投資而最終破滅。

發表於 2021-05-31 08:06
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分類：金融

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