不可交割遠期合約（NDF）是一種以現金結算的、通常是短期的遠期合約。名義金額從不交換，因此被稱為“不可交付”。如果是貨幣NDF，雙方同意在交易的對方以約定的匯率購買一定金額的貨幣。這意味著交易對手結算合約NDF價格和現行現貨價格之間的差額。損益以協議的名義金額為基礎，按照結算時約定的匯率與即期匯率的差額計算。...
什麼是不可交付遠期（ndf）(a non-deliverable forward (ndf))？
不可交割遠期合約（NDF）是一種以現金結算的、通常是短期的遠期合約。名義金額從不交換，因此被稱為“不可交付”。如果是貨幣NDF，雙方同意在交易的對方以約定的匯率購買一定金額的貨幣。這意味著交易對手結算合約NDF價格和現行現貨價格之間的差額。損益以協議的名義金額為基礎，按照結算時約定的匯率與即期匯率的差額計算。
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不可交付遠期（NDF）
理解不可交割遠期合約（ndf）
無本金交割遠期（NDF）是一種雙方貨幣衍生品合約，用於在NDF和現行即期匯率之間交換現金流。一方將向另一方支付由此產生的差額。
現金流量=（NDF匯率-即期匯率）*名義金額
NDF是場外交易（OTC），通常在一個月到一年的時間段內報價。它們最常以美元報價和結算，自20世紀90年代以來，已成為尋求對沖非流動性貨幣風險的公司常用的工具。
非可交付遠期（NDF）通常在境外執行，這意味著非流動性或未經結算貨幣的國內市場之外。例如，如果一國的貨幣被限制在境外流動，就不可能以該貨幣與受限制國家以外的人結算交易。但是，雙方可以透過將合同上的所有損益轉換為自由交易貨幣來結算NDF。然後，他們可以用自由交易貨幣相互支付利潤/損失。
也就是說，不可交割遠期並不侷限於非流動性市場或貨幣。它們可供那些希望對沖或暴露於特定資產的各方使用，但他們對交付或接收基礎產品不感興趣。
關鍵要點
- 不可交付遠期（NDF）是一種雙方貨幣衍生工具合同，用於在NDF和現行即期匯率之間交換現金流。
- 最大的NDF市場是人民幣、印度盧比、韓元、新臺幣和巴西雷亞爾。
- NDF交易的最大部分是透過美元進行的，在倫敦進行，活躍的市場也在新加坡和紐約。
不可交割遠期結構
所有NDF合約均列明貨幣對、名義金額、定息日、結算日及NDF匯率，並規定以定息日的即期匯率成交。
確定日為現行現貨市場匯率與約定匯率之差的計算日。結算日是差額應支付給收款方的日期。NDF的結算更接近於遠期利率協議（FRA），而不是傳統的遠期合約。
如果一方同意買入人民幣（賣出美元），另一方同意買入美元（賣出人民幣），那麼雙方之間就有可能出現不可交割遠期合約。他們同意100萬美元兌換6.41英鎊。固定日期將在一個月內，結算後不久到期。
如果一個月內人民幣匯率為6.3，那麼人民幣相對於美元已經升值。買人民幣的一方欠了錢。如果利率提高到6.5，人民幣就貶值了（美元升值），所以買美元的一方就是欠錢的。
ndf貨幣
最大的NDF市場是人民幣、印度盧比、韓元、新臺幣、巴西雷亞爾和俄羅斯盧布。 NDF交易的最大環節發生在倫敦，活躍市場也在紐約、新加坡和香港。 一些國家，包括韓國，除了活躍的NDF市場外，還有有限但受限的在岸遠期市場。
NDF交易的最大部分是透過美元進行的。還有一些活躍的市場使用歐元、日元，在較小程度上使用英鎊和瑞士法郎。
