抽象價值

名義價值是一個術語，通常用於對衍生品交易中的標的資產進行估值。它可以是頭寸的總價值、頭寸控制的價值或合同中約定的金額。該術語用於描述期權、期貨和貨幣市場中的衍生品合約。...

什麼是抽象價值(notional value)？

名義價值是一個術語，通常用於對衍生品交易中的標的資產進行估值。它可以是頭寸的總價值、頭寸控制的價值或合同中約定的金額。該術語用於描述期權、期貨和貨幣市場中的衍生品合約。

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名義價值

理解概念價值

按照市場的說法，名義價值是衍生品交易的總基礎金額。由於槓桿的概念，衍生品合約的名義價值遠高於市場價值。

槓桿作用允許一個人用少量的錢理論上控制一個更大的數額。因此，名義價值有助於區分交易的總價值和進行交易的成本（或市場價值），有一個明確的區別：名義價值佔頭寸的總價值，而市場價值是頭寸在市場上可以買賣的價格。槓桿的使用量可以用名義價值除以市場價值來計算。

Leverage = Notional value ÷ market value

合同有一個獨特的、標準化的大小，可以基於重量、體積或乘數等因素。例如，一個COMEX黃金期貨合約單位（GC）是100金衡盎司，一個E-mini標準普爾500指數期貨合約的乘數是50美元。前者的名義價值是黃金市場價格的100倍，後者的名義價值是標準普爾500指數市場價格的50倍；500指數。

Notional value = Contract size * underlying price

如果有人以2800美元的價格購買了一份E-mini標準普爾500指數合約，那麼這一份期貨合約價值14萬美元（50 x 2800美元）。因此，14萬美元是該基礎期貨合約的名義價值。不過，購買該合約的人在交易時不需要拿出14萬美元。

相反，他們只需要提供一個稱為初始保證金（市場價值）的金額，這通常是名義金額的一小部分。使用的槓桿是名義金額除以購買合同的價格。如果一個合約的價格（初始保證金）是10000美元，那麼交易者可以利用（140000/10000）14倍的槓桿。

名義價值是評估組合風險的一個整體，當確定對沖比率以抵消該風險時，該風險非常有用。例如，一隻基金在美國股市的長期敞口為1000000美元，基金經理希望透過E-mini標準普爾500期貨合約抵消這一風險。他們必須**大約相當於標準普爾500期貨合約的金額，以對沖其市場風險。利用上述例子，每一份E-mini標準普爾500期貨合約的名義價值為14萬美元，市值為10000美元。

Hedge ratio = Cash exposure risk ÷ notional value of related underlying asset Hedge ratio = $1,000,000 ÷ $140,000 = 7.14

因此，該基金經理將賣出約7份E-mini標準普爾500指數合約，以有效對沖其多頭現金頭寸，抵禦市場風險。市場價值（成本）為7萬美元。

雖然名義價值可以透過上述方式用於期貨和股票（股票頭寸的總價值），但名義價值也適用於利率掉期、總回報掉期、股票期權和外幣衍生品。

關鍵要點

名義價值是一個術語，通常用於對衍生品交易中的標的資產進行估值。
由於槓桿的概念，衍生品合約的名義價值遠高於市場價值。
在評估投資組合風險時，名義價值是不可或缺的，這在確定對沖比率以抵消風險時非常有用。

利率互換

在利率互換中，名義價值是指利率支付將被交換的特定價值。利率互換的名義價值用於計算到期利息金額。通常，這些型別合同的名義價值在合同有效期內是固定的。

總收益互換

總回報掉期涉及一方支付浮動或固定利率乘以名義價值金額加上名義價值減少。這被另一方支付的名義價值增值交換。

股票期權

期權的名義價值是指期權控制的價值。

例如，ABC的價格是20美元，而ABC買入期權的價格是1.50美元。一個股票期權控制100股基礎股票。交易員以1.50 x 100美元=150美元的價格購買期權。

期權的名義價值是20美元x 100美元=2000美元。以150美元的價格購買股票期權合同可能會讓交易者控制100股股票，而如果他們以2000美元的價格直接購買股票。

股票期權合同的名義價值是被控制的股票的價值，而不是交易的成本。

外幣兌換和外幣衍生品

遠期和期權等外匯衍生品有兩種名義價值。由於這些交易涉及兩種貨幣，它們都有單獨的名義價值。例如，如果在交易時，英鎊（GBP）和美元（USD）之間的匯率為1.5，則1000000美元相當於666667英鎊。

發表於 2021-05-31 18:58
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分類：金融

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