代理成本是公司內部的一種費用，它來源於代理人代表委託人的行為。代理成本通常出現在核心效率低下、不滿和中斷（如股東和管理層之間的利益衝突）之後。代理費由代理行支付。...
什麼是代理成本(agency costs)？
代理成本是公司內部的一種費用，它來源於代理人代表委託人的行為。代理成本通常出現在核心效率低下、不滿和中斷（如股東和管理層之間的利益衝突）之後。代理費由代理行支付。
關鍵要點
- 代理成本是代理人代表委託人採取行動所產生的內部費用。
- 核心效率低下、不滿意和中斷會導致代理成本。
- 代理成本包括管理衝突方需求的相關費用，稱為代理風險。
- 公司管理層（代理人）與其股東（委託人）之間存在代理委託關係。
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代理成本
瞭解代理成本
當公司管理層的利益與其股東發生衝突時，就會產生代理成本。股東可能希望管理層以某種方式管理公司，從而增加股東價值。
相反，管理層可能會尋求以其他方式發展公司，這可能與股東的最佳利益背道而馳。因此，股東將承受代理成本。
早在1932年，美國經濟學家加德納·科伊特·艾米斯和阿道夫·奧古斯都·貝勒就在將這些原則應用於大型公司發展方面進行了討論，在這種情況下，董事和經理的利益與所有者的利益不同。
委託代理關係
相對人動態稱為委託代理關係，主要是指股東與管理人員之間的關係。在這種情況下，股東是委託人，管理人員是代理人。
但是，委託代理關係也可以指具有類似權力特徵的其他關聯方對。例如，政客（代理人）和選民（校長）之間的關係可能導致代理成本。如果政客們承諾在競選和當選時採取某些立法行動，不履行這些承諾，選民就會經歷代理成本。在委託代理動態的擴充套件中，稱為“多個主體問題”描述了一個人代表一組其他個人行事的場景。
仔細看代理成本
代理費用包括在評估和解決爭端過程中管理衝突方需要的任何費用。這一成本也稱為代理風險。代理成本是委託人沒有完全自主權的組織內的必要費用。
由於他們未能以一種有利於其下屬代理的方式運作，這最終會對他們的盈利能力產生負面影響。這些成本還涉及經濟激勵措施，如績效獎金、股票期權和其他胡蘿蔔，這些激勵措施將激勵代理人正確履行職責。代理人的目的是幫助公司發展壯大，從而協調所有利益相關者的利益。
不滿意的股東
不同意管理層指示的股東可能不太傾向於長期持有公司股票。此外，如果某一特定行為觸發足夠多的股東拋售其股票，則可能發生大規模拋售，導致股價下跌。因此，公司有利於股東和改善公司財務狀況的財務利益，否則可能導致股價下跌。
此外，對股票的大規模清倉可能會嚇跑潛在的新投資者，從而導致連鎖反應，從而進一步壓低股價。
如果股東對公司高層的行為感到特別不安，可能會嘗試選舉不同的董事會成員。如果股東投票任命董事會新成員，現有管理層可能會被罷免。這種不和諧的行為不僅會導致巨大的財政成本，而且還會導致時間和精神資源的消耗。
這樣的劇變也會導致令人不快和過分的繁文縟節問題，這是權力的上鏈調整所固有的。
代理成本的真例項子
一些最臭名昭著的代理風險例子出現在財務醜聞期間，例如2001年安然（Enron）的破產。正如SmallBusiness.chron.com上的文章所報道的，由於會計資訊欺詐，公司董事會和高階管理人員以更高的價格拋售了股票，人為地抬高了股票的價值。結果，當安然股價暴跌時，股東們損失慘重。
據《會計學雜誌》（Journal of accounting）報道，簡而言之，安然（Enron）的破產是因為“個人和集體的貪婪，是在市場歡欣鼓舞和企業傲慢的氛圍中產生的”
