等價年年金法是資本預算中用於比較壽命不等的互斥專案的兩種方法之一。EAA方法計算專案在其壽命期內產生的固定年度現金流(如果是年金)。當用來比較壽命不等的專案時,投資者應選擇EAA較高的專案。
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EAA方法使用一個三步過程來比較專案。固定年度現金流的現值正好等於專案的凈現值。分析師要做的第一件事是計算每個專案在其生命週期內的凈現值。之後,他們計算每個專案的EAA,使年金的現值正好等於專案的NPV。最後,分析人員比較每個專案的EAA並選擇EAA最高的專案。
例如,假設一家資本加權平均成本為10%的公司正在比較兩個專案,a和B。專案A的凈現值為300萬美元,預計壽命為5年,而專案B的凈現值為200萬美元,預計壽命為3年。使用財務計算器,專案a的EAA為791392.44美元,專案B的EAA為804229.61美元。在EAA方法下,由於專案B具有較高的等效年年金價值,因此公司將選擇專案B。
通常,分析師會使用財務計算器,使用典型的現值和未來值函式來找到EAA。分析師可以在電子錶格或普通的非金融計算器中使用以下公式得出完全相同的結果。
哪裡:
例如,考慮兩個專案。一個專案為期7年,凈現值為10萬美元;另一個專案為期9年,凈現值為12萬美元。兩個專案都以6%的利率貼現。每個專案的EAA是:
專案一是更好的選擇。
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