什麼是企業價值——ev(enterprise value – ev)？

企業價值（EV）是衡量一家公司總價值的指標，通常被用作股票市場資本化的更全面的替代方法。企業價值的計算包括公司的市值、短期和長期債務以及公司資產負債表上的現金。企業價值是一種流行的衡量標準，用來衡量一家公司是否有可能被收購。

關鍵要點

• 企業價值（EV）是衡量一家公司總價值的指標，通常被用作股權的更全面的替代方案 市值。
• 企業價值的計算包括公司的市值，也包括短期和長期債務以及公司資產負債表上的現金。
• 企業價值是衡量公司業績的許多財務比率的基礎。

2:01

企業價值概論

電動汽車的計算公式

EV=MC+債務總額−Cwhere:MC=Market 資本化；等於當前股價乘以流通股股數總債務=等於短期和長期債務之和C=現金和現金等價物；公司的流動資產，但不包括有價證券；EV=MC+債務總額-C\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；MC=\text{\市值小；等於當前庫存}\\&amp\text{\小價格乘以流通股股數}\\&amp；總計~債務=\text{\**all等於短期債務和}\\&amp\文字{\小型長期債務}\\&amp；C=\text{\小額現金及現金等價物；流動資產\text{\小型公司，但不包括有價證券}\\\結束{對齊}​EV=MC+債務總額−Cwhere:MC=Market 資本化；等於當前股價乘以流通股股數總債務=等於短期和長期債務之和C=現金和現金等價物；公司的流動資產，但不包括有價證券​

為了計算市值，如果不容易獲得，你可以用流通股的數量乘以當前的股價。其次，公司資產負債表上的所有債務總額，包括短期和長期債務。最後，將總債務的市值相加，並從結果中減去任何現金和現金等價物。

企業價值觀告訴你什麼？

企業價值（EV）可以被看作是收購公司時的理論收購價格。EV在幾個方面與簡單的市值有很大的不同，許多人認為它更能準確地反映企業的價值。例如，一家公司的債務價值需要在收購一家公司時由買方償還。因此，企業價值提供了一個更準確的收購估值，因為它包括債務的價值計算。

為什麼市值不能恰當地代表公司的價值？它忽略了很多重要因素，比如一方面是公司的債務，另一方面是公司的現金儲備。企業價值基本上是對市值的修正，因為它包含了債務和現金來決定公司的估值。

市值並不代表公司的賬麵價值。相反，它代表的是由市場參與者決定的公司價值。

作為估值倍數的企業價值

企業價值是衡量公司業績的許多財務比率的基礎。包含企業價值的企業倍數將反映在所有來源的資本市場價值中的公司總價值與產生的經營收益（如息稅折舊攤銷前利潤）聯絡起來。

息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）是衡量一家公司創收能力的指標，在某些情況下被用作簡單收益或凈收入的替代品。然而，息稅折舊攤銷前利潤可能會產生誤導，因為它剔除了房地產、廠房和裝置等資本投資的成本。另一個數字，息稅前利潤，可以用來作為一個類似的財務指標，沒有缺點，刪除折舊和攤銷費用有關的財產，廠房和裝置。息稅折舊攤銷前利潤的計算公式如下：

企業價值/息稅折舊攤銷前利潤指標用作評估工具，將公司價值（包括債務）與公司現金收益減去非現金支出進行比較。對於希望比較同一行業內公司的分析師和投資者來說，這是一個理想的選擇。

企業價值/息稅折舊攤銷前利潤適用於多種情況：

• 當比較不同程度的公司時，這個比率可能比市盈率更有用 財務槓桿率 (DFL公司）。
• 息稅折舊攤銷前利潤有助於評估資本密集型企業的高利潤水平 折舊和攤銷。
• 息稅折舊攤銷前利潤通常為正值，即使每股收益（EPS）不為正值。

但是，企業價值/息稅折舊攤銷前利潤也有一些缺點：

• 如果營運資本在增長，息稅折舊攤銷前利潤將高估經營活動產生的現金流（CFO或OCF）。此外，這項措施 忽略不同的收入確認政策如何影響公司的OCF。
• 因為公司的自由現金流 捕捉資本支出（CapEx）的數量，它是更強有力的 與估價理論相聯絡，而不是息稅折舊攤銷前利潤。如果 資本支出等於折舊支出。

另一個常用於確定企業相對價值的倍數是企業價值與銷售額之比（EV/sales）。EV/銷售額被認為是比價格/銷售額比率更準確的衡量標準，因為它考慮了公司在某個時候必須償還的債務的價值和數額。

一般來說，EV/銷售倍數越低，公司的價值就越有吸引力或被低估。當一家公司持有的現金超過市值和債務價值時，企業價值/銷售比率實際上可能為負，這意味著該公司基本上可以自己擁有自己的現金。

市盈率與企業價值

市盈率（P/E ratio）是衡量公司當前股價相對於每股收益（EPS）的比率。市盈率有時也稱為價格倍數或收益倍數。市盈率不考慮公司資產負債表上的債務數額。

然而，企業價值在評估一家公司時包括債務，通常與市盈率一起使用，以實現綜合評估。

使用電動汽車的侷限性

如前所述，企業價值包括總債務，但重要的是要考慮公司管理層如何利用債務。例如，石油和天然氣等資本密集型行業通常背負大量債務，用於促進增長。這筆債務可以用來購買廠房和裝置。因此，與債務很少或沒有債務的行業相比，債務數額較大的公司的電動汽車將出現傾斜。

與任何財務指標一樣，最好對同一行業的公司進行比較，以便更好地瞭解公司相對於同行的價值。

企業價值例項

如前所述，企業價值的計算公式基本上是一家公司的股票市場價值（市值）和債務市場價值之和，減去任何現金。公司的市值是用股票價格乘以發行在外的股票數量來計算的。凈債務是債務的市場價值減去現金。收購另一家公司的公司持有目標公司的現金，這就是為什麼現金需要從以市值為代表的公司價格中扣除。

讓我們計算一下梅西百貨的企業價值。截至2017年1月28日財年，梅西百貨記錄如下：