什麼是貨幣市場(the money market)？

貨幣市場指的是非常短期的債務投資交易。在批發層面，它涉及機構和交易員之間的大宗交易。在零售層面，包括個人投資者購買的貨幣市場共同基金和銀行客戶開立的貨幣市場賬戶。

在所有這些情況下，貨幣市場的特點是高度安全和相對較低的回報率。

關鍵要點

• 貨幣市場涉及大量非常短期的債務產品的買賣，如隔夜準備金或商業票據。
• 個人可以透過購買貨幣市場共同基金、購買國庫券或在銀行開立貨幣市場賬戶來投資貨幣市場。
• 貨幣市場投資的特點是安全性和流動性，貨幣市場基金份額的目標是1美元。

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貨幣市場

瞭解貨幣市場

貨幣市場是全球金融體系的支柱之一。它涉及銀行和美國**之間的巨額資金隔夜互換。大多數貨幣市場交易是發生在金融機構和公司之間的批發交易。

參與貨幣市場的機構包括在歐洲貨幣和定期存款市場上相互貸款和向大公司貸款的銀行；透過向市場**商業票據籌集資金的公司，這些商業票據可以被其他公司或基金購買；以及那些購買銀行CDs作為短期資金安全存放場所的投資者。其中一些批發交易最終作為貨幣市場共同基金和其他投資的組成部分進入消費者手中。

在批發市場，商業票據是一種受歡迎的借貸機制，因為利率高於銀行定期存款或國庫券，而且期限範圍更廣，從隔夜到270天不等。 然而，商業票據的違約風險明顯高於銀行或**票據。

個人可以透過購買貨幣市場基金、短期存單（CDs）、市政票據或美國國庫券來投資貨幣市場。對個人投資者來說，貨幣市場有零售點，包括當地銀行和美國**的財政部直接網站。經紀人是投資貨幣市場的另一種途徑。

美國**在貨幣市場發行國庫券，期限從幾天到一年不等。 一級交易商直接從**手中大量購買它們，用於相互交易或**給個人投資者。個人投資者可以透過美國國債網站或銀行或經紀人直接從**手中購買。州、縣和市**也發行短期票據。

貨幣市場基金尋求穩定和安全，其目標是永不虧損，並將資產凈值（NAV）保持在1美元。這一美元的資產凈值基準產生了一個短語“打破美元”，意思是如果價值低於1美元的資產凈值水平，一些原來的投資就沒有了，投資者將虧損。然而，這種情況很少發生，但因為許多貨幣市場基金沒有聯邦存款保險公司的保險，這意味著貨幣市場基金仍然可能虧損。

貨幣市場工具型別

貨幣市場基金

批發貨幣市場僅限於每筆交易借貸金額在500萬美元到10億美元之間的公司和金融機構。共同基金向個人投資者提供一籃子此類產品。這類基金的資產凈值（NAV）預計將維持在1美元。2008年金融危機期間，有一隻基金低於這一水平。 這引發了市場恐慌和大量資金外流，最終導致這些基金獲得更高風險投資的機會受到更多限制。

貨幣市場賬戶

貨幣市場賬戶是一種儲蓄賬戶。它們支付利息，但一些發行人向賬戶持有人提供了有限的權利，偶爾可以從賬戶中取款或開支票(取款受到聯邦法規的限制。銀行通常每天計算貨幣市場賬戶的利息，每月向該賬戶貸記一筆款項。

一般而言，貨幣市場賬戶的利率略高於標準儲蓄賬戶。但自2008年金融危機以來，儲蓄賬戶和貨幣市場賬戶之間的利率差異已大幅縮小。貨幣市場賬戶的平均利率因存款額而異。截至2020年8月，沒有最低存款的支付能力最好的貨幣市場賬戶提供0.99%的年化利息。

貨幣市場賬戶中的資金由聯邦存款保險公司（FDIC）在銀行和國家信用合作社管理局投保 (在信用合作社。 

存單

大多數存單（CDs）並不是嚴格意義上的貨幣市場基金，因為它們的銷售期限長達10年。不過，期限最短為3個月至6個月的CDs是可用的。

與貨幣市場賬戶一樣，存款越多，期限越長，利率就越高。根據存款規模的不同，2020年8月12個月期CDs的利率在0.5%到1.5%之間。 與貨幣市場賬戶不同的是，在存款期內，隨CD提供的利率保持不變。任何提前提取存放在光碟中的資金都會受到懲罰。

商業票據

商業票據市場是為需要短期現金註入的公司買賣無擔保貸款的市場。只有高信譽的公司參與，所以風險很低。

銀行承兌匯票

銀行承兌匯票是由銀行擔保的短期貸款。銀行承兌匯票在對外貿易中被廣泛使用，它就像一張過期支票，是進口商支付貨款的保證。有一個折價買賣銀行承兌匯票的二級市場。

歐元

歐元是外國銀行持有的以美元計價的存款，因此不受美聯儲監管。開曼群島和巴哈馬的銀行有大量的歐元存款。貨幣市場基金、外國銀行和大公司投資於它們，因為它們支付的利率略高於美國國債。

回購

回購協議（repo）是隔夜拆借貨幣市場的一部分。國庫券或其他**證券**給另一方，並同意在規定的日期以規定的價格回購。

貨幣市場與資本市場

貨幣市場的定義是交易不到一年的債務。它主要用於**和企業保持現金流的穩定，併為投資者賺取微薄的利潤。

資本市場致力於**和購買長期債務和權益工具。資本市場是指股票市場和債券市場的整體。如今，任何人都可以在短短的幾秒鐘內買賣一隻股票，但發行股票的公司這樣做是為了為其長期經營籌集資金。雖然股票的價值可能會波動，但與許多貨幣市場產品不同，它沒有到期日（當然，除非公司本身停止經營）。

常見問題

為什麼叫貨幣市場？

貨幣市場是指流動性強、非常安全的短期債務證券市場。由於這些屬性，它們通常被視為現金等價物，可以在短時間內兌換成貨幣。

為什麼貨幣市場很重要？

貨幣市場對現代金融經濟的平穩執行至關重要。它允許儲戶把錢借給那些需要短期貸款的人，並把資金分配給最有生產力的用途。這些貸款，通常是隔夜或幾天或幾周內發放的，是**、企業和銀行為了履行其近期義務或監管要求而需要的。同時，它允許那些手頭有多餘現金的人賺取利息。

什麼是貨幣市場工具的一些例子(some examples of money market instruments)？

貨幣市場由幾種證券組成，包括短期國債（如國庫券）、存單（CDs）、商業票據、回購協議（repos）以及投資於這些工具的貨幣市場共同基金。貨幣市場基金的股票價格通常為1美元。

你能在貨幣市場上賠錢嗎？

對於存款人來說，大多數貨幣市場賬戶都由聯邦存款保險公司（FDIC）為每個機構提供高達25萬美元的保險。因為貨幣市場工具的風險很低，你幾乎不可能因為持有CD或T-bill而賠錢。在極端金融壓力時期，例如2008年金融危機最嚴重時期，一些貨幣市場基金確實“跌破了美元”，並短暫蒙受損失，但這一情況很快得到糾正。

什麼是貨幣市場的不利因素(the downsides of money markets)？

因為它們實際上是無風險的，貨幣市場投資的利率也很低，通常是無風險的回報率。因此，與債券或股票等風險較高的資產相比，它們不會帶來實質性的資本收益或投資增長。此外，一些貨幣市場賬戶，如CDs，可以將你的資金鎖定到到期，期限從幾個月到幾年不等。