什麼是經紀帳戶(a brokerage account)？

經紀賬戶是一種安排，投資者將資金存入持牌經紀公司，後者代表客戶進行交易。儘管經紀公司執行指令，但資產屬於投資者，投資者通常必須將賬戶產生的任何資本利得作為應納稅所得額申報。

瞭解經紀賬戶

有多種型別的經紀賬戶和經紀公司，讓投資者有機會挑選最適合自己金融需求的模式。一些全方位服務的經紀人提供廣泛的投資建議，併為此類指導收取過高的費用。

另一方面，大多數線上經紀商只是提供一個安全的介面，投資者可以透過這個介面下交易訂單，併為此服務收取相對較低的費用。券商賬戶在訂單執行速度、分析工具、可交易資產的範圍以及投資者可以進行保證金交易的程度等方面也可能有所不同。

全套經紀賬戶

尋求金融顧問專業知識的投資者應與美林（Merrill Lynch）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、富國銀行（Wells Fargo Advisors）和瑞銀（UBS）等全方位服務的經紀公司結盟。財務顧問的報酬是幫助他們的客戶制定投資計劃和執行相應的交易。財務顧問要麼在非分散化的基礎上工作，客戶必須批准交易，要麼在自由裁量的基礎上工作，不需要客戶批准。

全套服務的經紀賬戶要麼收取交易佣金，要麼收取諮詢費。佣金賬戶在投資買賣的任何時候都會產生一筆費用，不管推薦是來自客戶還是顧問，也不管交易是否有利可圖。

相比之下，諮詢費賬戶收取統一的年費，佔賬戶總餘額的0.5%至1.5%不等。作為交換，在買賣投資時不收取佣金。投資者應在建立關係之初與財務顧問討論薪酬模式。

自己動手交易者在交易低成交量股票時應該小心，因為交易的另一方可能沒有足夠的買家來拋售頭寸。

貼現經紀賬戶

支援“自己動手”投資方式的投資者應強烈考慮使用折扣經紀公司，因為折扣經紀公司的收費明顯低於提供全方位服務的經紀公司。然而，顧名思義，折扣經紀公司如查爾斯施瓦布（Charles Schwab）、Scottrade、E*Trade、Vanguard和Fidelity以較少的服務換取較低的費用。但這可能非常適合那些主要希望透過易於使用的線上交易軟體進行低成本投資交易的投資者。

例如，與一家典型的折扣經紀公司簽約的投資者，只要能夠以最低500美元的開戶額為該賬戶提供資金，就可以免費開立一個定期的應納稅經紀賬戶或退休賬戶。買賣大多數股票、期權或etf，幾乎沒有佣金。一些折價經紀公司可能會對非美股或交易量較小的股票收取費用，但不同的經紀公司收取的費用各不相同。

美國國債通常不需要佣金交易，但次級債券可能會有所不同。許多經紀商，如施瓦布、富達和E-trade，也提供種類繁多的無交易成本的共同基金。

關鍵要點

• 投資者有不同的需求，應該相應地選擇自己的經紀公司。
• 需要大量指導和牽手的投資者可能會受益於與全方位服務的經紀公司結盟，後者收取更高的費用。
• 全方位服務公司要麼根據賬戶規模收取固定的服務費，要麼就其執行的交易收取佣金。
• 線上經紀公司收取較低的費用，適合希望進行自己交易的投資者。

區域財務顧問的經紀賬戶

一些投資者更喜歡全方位服務經紀人的個人互動，但也希望在與一家感覺更本地化的公司合作時，能享受到更個性化的方式帶來的好處。這類投資者通常會考慮在提供全方位服務的經紀公司和折扣經紀公司之間使用一個中間地帶，例如雷蒙德·詹姆斯金融顧問公司、傑弗裡斯金融集團公司或愛德華·瓊斯公司同時充當經紀交易商和金融顧問。這一群體需要更大的最低賬戶規模，並迎合稍高凈值的個人，但隨著時間的推移，他們的服務往往比規模更大、規模更大的券商便宜。

網上經紀賬戶和價格下行壓力

線上經紀公司Robinhood於2015年初在純移動平臺下推出，提供免佣金交易，除保證金賬戶外，沒有最低賬戶要求。儘管它繞過了佣金，但該公司還是能夠從一種稱為訂單流支付的做法中創收的先驅。

專註於透過電子通訊網路（ecn）匹配買家和賣家的做市商需要散戶投資者源源不斷的訂單來匹配機構買家和賣家。因此，Citadel Securities或IMC Financial等公司發現，鼓勵經紀人向他們下訂單是很有用的。向羅比尼奧這樣的經紀人支付執行客戶交易的權利，提高了他們執行的速度和準確性，並使羅比尼奧的商業模式成為可能。

做市商支付的金額遠遠低於以往典型的股權交易佣金（按每筆交易計算），因此，即使這一成本最終以嵌入費用的形式轉嫁給消費者，但這種模式仍因其成本和效率的降低而使消費者受益。2019年末，幾乎所有的貼現經紀公司都完全採用了這種商業模式，併在大多數股權交易中轉向免費佣金。

2017年11月，羅比尼奧宣佈其經紀賬戶已突破300萬個，交易額超過1000億美元。與此同時，E*Trade報告了約360萬個經紀賬戶，管理資產（AUM）達3110億美元。

零費用交易有缺點。舉個例子：羅比尼奧並沒有提供傳統券商通常提供的投資建議。羅比尼奧目前也不支援年金或退休賬戶。公司官員表示，他們可能會在不久的將來支援後者。但即便如此，羅比尼奧的模式被證明是如此成功，以至於在2019年末，主要的折扣經紀人在大多數股票交易中轉向零佣金模式，表明客戶更喜歡他們的方法。