多頭低估貿易戰的損失的5種方式

華爾街的多頭們嚴重低估了貿易戰升級對股市和整體經濟的短期和長期風險。儘管從中國進口商品的關稅增加，墨西哥商品面臨關稅威脅，但標普；p500指數從峰值僅下滑了5%，仍以相當高的估值賣出。但據一些市場分析師和策略師稱，股市在不斷增強的逆風中的總體實力似乎越來越站不住腳。...

華爾街的多頭們嚴重低估了貿易戰升級對股市和整體經濟的短期和長期風險。儘管從中國進口商品的關稅增加，墨西哥商品面臨關稅威脅，但標普；p500指數從峰值僅下滑了5%，仍以相當高的估值賣出。但據一些市場分析師和策略師稱，股市在不斷增強的逆風中的總體實力似乎越來越站不住腳。

即使是週二市場大幅提振，美聯儲主席鮑威爾暗示，降低利率以保持經濟穩定增長，這可能不足以維持日益加劇的貿易緊張局勢所造成的日益加劇的下行壓力。

摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）的約翰•諾曼德（John Normand）對彭博社表示：“過去一個月市場的下跌完全是因為貿易戰，但我認為這並不完全取決於價格。”在關稅提高之前，經濟資料正在走弱，因此我們還沒有看到貿易的經濟後果。”下麵列出了肆虐貿易戰的五個後果。

中墨貿易戰升級的五大後果

9個月內衰退；
標普500指數盈利放緩將加速；
股市在熊市中可能下跌30%；
貿易關係嚴重中斷，供應鏈長期中斷；
經濟低迷可能加速大規模美國企業債務的解凍。

資料來源：摩根士丹利；摩根大通、花旗集團、彭博社；美國銀行，巴倫銀行。

對投資者意味著什麼

摩根士丹利首席經濟學家切坦·阿亞（Chetan Ahya）與諾曼德持類似觀點他在最近的一份報告中寫道：“我最近與投資者的對話增強了一種感覺，即市場低估了貿易緊張的影響。”投資者普遍認為，貿易爭端可能會拖得更久，但他們似乎忽視了它對全球巨集觀經濟前景的潛在影響。”

阿哈亞指出，如果貿易緊張局勢繼續升級，美國對從中國進口的剩餘3000億美元產品徵收25%的關稅，引發世界第二大經濟體的進一步報複，那麼美國很可能在三個季度或九個月後陷入衰退。摩根大通（JPMorgan Chase）表示，今年年底前經濟衰退的概率已從一個月前的25%上升到40%。

附加關稅對企業收益的影響也可能非常嚴重。在中國和墨西哥有收入風險敞口的美國公司可能會看到需求減弱，收入和盈利受到抑制。具有成本敞口的公司可能無法將關稅成本完全轉嫁給消費者，從而導致利潤率下降。

美國銀行（bankofamerica）和花旗集團（Citigroup）的策略師均下調了對標準普爾500指數2019年每股收益（EPS）的預期；標準普爾500指數每股下跌2美元，美國銀行估計標準普爾500指數；如果白宮對中國其他商品徵收額外關稅，p500指數可能會受到高達30%的衝擊。

不斷升級的貿易戰還將影響國內和全球供應鏈，導致全球貿易流量重新定向。跨國公司在中期內重組供應鏈，開發新的供應源，將產生額外成本。Ahya稱，全球企業信心將受到影響，這將打壓全球總需求。

展望未來

儘管特朗普**最近的舉措已經將貿易戰推向了將給全球經濟帶來明顯壓力的高度，但這種負面壓力將持續多久仍有很大的不確定性。許多人都希望即將舉行的G20峰會成為美國和中國可能能夠解決分歧的地方。

發表於 2021-06-01 10:14
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分類：金融

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