即使加密貨幣比特幣在投資界獲得了廣泛的關註，比特幣交易所交易基金（etf）仍然是一個白日夢。與此同時，區塊鏈etf已經在主流市場首次亮相。在新聞和主流媒體報道中，比特幣和區塊鏈這兩個術語有時可以互換使用。因此，有可能混淆區塊鏈etf和比特幣etf，儘管它們是不同的金融工具。

關鍵要點

• 儘管比特幣交易所交易基金（etf）尚未成為現實，但區塊鏈etf已經在主流市場首次亮相。
• 近年來，虛擬貨幣捲入了多場監管之爭，並受到嚴格審查，特別是在助長洗錢等犯罪活動方面的作用。 
• 另一方面，區塊鏈技術既沒有被禁止，也沒有受到監管機構的審查。
• 區塊鏈ETF主要跟蹤在其基金中投資區塊鏈技術的公司的股票市場價格。
• 最近，人們對比特幣ETF在不久的將來出現的可能性的樂觀情緒有所增加，這是因為即將上任的SEC主席是Gary Gensler，他在加密貨幣領域擁有深厚的專業知識。

要理解比特幣ETF和區塊鏈ETF之間的區別，重要的是要知道它們跟蹤的工具之間的區別。比特幣是一種加密貨幣，而區塊鏈是加密貨幣的基礎技術。當在投資工具的範圍內考慮時，這種區別就變得很重要。

儘管該國兩大交易所已經推出比特幣期貨，但加密貨幣在某些司法管轄區的監管地位仍不明確。近年來，虛擬貨幣捲入了多場監管之爭，並受到嚴格審查，特別是在助長洗錢等犯罪活動方面的作用。

另一方面，區塊鏈技術贏得了摩根大通執行長傑米•戴蒙（Jamie Dimon）的認可，並被金融服務業的廣泛採用。區塊鏈技術既沒有被禁止，也沒有受到監管機構的審查。

目前有5只區塊鏈ETF在受監管市場交易。它們是Siren Nasdaq NexGen Economy ETF（BLCN）、Capital Link NextGen Protocol ETF、Amplify Transformation Data Sharing ETF、First Trust Indxx Innovative Transaction&amp；處理ETF和VanEck Vectors數字轉換ETF。所有這些ETF都是在2018年至2021年期間推出的。2021年4月，它們管理的資產總值（AUM）為17億美元，費用比率從0.65%至0.95%不等。

根據《華爾街日報》的一份報告，投資者在區塊鏈etf推出後的頭兩周內投入了1.8億美元。與2017年10月以來推出的其他類似工具相比，這些ETF的交易量也更高。

區塊鏈etf與比特幣etf有何不同？

區塊鏈ETF主要跟蹤在其基金中投資區塊鏈技術的公司的股票市場價格。因為區塊鏈是一種技術，它與特定的公司或產品無關。

“比特幣需要區塊鏈，但區塊鏈不需要比特幣，”專註於區塊鏈的最大ETF Amplify ETF執行長Christian Magoon表示。

區塊鏈的投資範圍很大，並不侷限於某一特定行業。例如，IBM與馬士基航運公司建立了合作關係，在貨執行業實施區塊鏈。 同樣，電子商務公司Overstock也透過其Medici Ventures和tZERO數字硬幣交易所對區塊鏈進行了投資。 當然，這些公司是區塊鏈etf的寵兒。例如，Amplify ETF旗下的Amplify Transformation Data Sharing ETF（BLOK）和Siren Shares納斯達克NexGen Economy（BLCN）已將兩家公司納入其ETF。

大多數提交給美國證券交易委員會（SEC）的比特幣ETF申請都建議透過芝加哥期權交易所（Chicago Board Opti*** Exchange）和芝加哥商品交易所（CME Group）交易的期貨合約跟蹤比特幣的價格。在這個模型中，etf透過擁有期貨合約來跟蹤比特幣的價格。

不過，SEC援引ETF方案存在“流動性和估值”問題，並拒絕了這些方案。比特幣期貨合約目前交易量和流動性較低。因此，期貨跟隨現貨交易所的價格波動，而不是主導現貨交易所的價格。

與（假設的）比特幣ETF的波動性相比，區塊鏈ETF在其當前形式下的波動性相對較小。這是因為他們沒有受到比特幣價格劇烈波動的影響。

也就是說，區塊鏈仍然被認為是一種新興技術，目前並不構成一個大的市場。因此，ETF跟蹤的公司股價更容易受到不關心或不影響區塊鏈技術的因素的影響。比特幣ETF推出後，將直接受到監管機構有關比特幣和加密貨幣政策的影響。

比特幣ETF在不久的將來會上市嗎？

隨著比特幣的普及率持續飆升，推出比特幣ETF的呼聲也隨之高漲。總體而言，數字貨幣在機構投資者中已日益成為主流。加密貨幣ETF有很多吸引人的地方：投資者可以更輕鬆、更便宜地買**特幣，順利地將比特幣整合到投資組閤中，並消除保護和儲存比特幣帶來的不便。然而，通往比特幣etf的道路是崎嶇不平的。如前所述，過去SEC曾拒絕過幾項比特幣ETF的提議。

在2018年世界**峰會上，納斯達克執行長阿德納·弗裡德曼（AdenaFriedman）表示，對美國比特幣ETF來說，這可能“太早”。她認為，決定比特幣價格的基礎市場是不受監管的，可能不一定對所有參與者都公平。”這意味著可能存在價格扭曲。”。

這種價格扭曲可能導致ETF的一籃子價格不可靠。當時，弗裡德曼沒有提供比特幣ETF在美國市場推出的時間表，並表示“監管市場採取‘觀察’模式，盡可能多地瞭解情況，這是明智之舉。”

最近，人們對比特幣ETF在不久的將來出現的可能性的樂觀情緒有所增加，這是因為即將上任的SEC主席是Gary Gensler，他在加密貨幣領域擁有深厚的專業知識。

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