在尋找公司財務健康資訊時，投資者通常首先要看的是10-K或10-Q。但是，代理宣告可以像研究企業關係、公司高管背景和薪酬一樣具有啟示性。典型的代理宣告涉及到投資者的許多有價值的話題。下麵是您可以從這個重要文件中收集的一些資訊。

關鍵要點

• 委託書提供了有關管理層、他們的經驗和資格的詳細資訊。
• 該檔案還提供了他們的薪酬，以及他們的薪酬結構是否符合股東利益的重要資訊。
• 委託書可以揭示潛在的利益衝突，例如可能對公司不利的關聯方交易。
• 另一個需要尋找的是向高管提供的公司貸款。這些貸款可能會剝奪公司的資本，通常是以慷慨的條件發放的，有時還會被原諒，讓股東買單。

管理層簡介

委託書提供有關公司執行長、董事長和董事會的詳細資訊。這是很有價值的，因為它讓投資者瞭解官員的能力和經驗。

這些官員以前在這個行業工作過嗎？他們是以典型的方式走上公司的階梯，還是以某種方式從另一個行業移植過來的？他們是其他公司的董事嗎？他們是否有任何潛在的利益衝突？他們的職責分配得太少了嗎？這些都是代理人經常能回答的重要問題。

內部人所有權與高管薪酬

委託書可以告訴你一家公司是為了股東的利益，還是為了內部人士的利益。其中一部分將詳細說明高管薪酬以及董事會成員的薪酬。

另外，看看他們的期權位置。董事會和管理層是否有既得利益，看到股票上漲？或者他們只是收了一張豐厚的薪水？

理想情況下，你希望看到管理層薪酬的很大一部分來自於現金買入期權，這意味著目前毫無價值的期權，但如果股價大幅走高，這些期權可能值一大筆錢。簡言之，基於期權的股票薪酬激勵管理層提升股東價值，並設法推高股價。

高階貸款

有時在業務過程中，公司會與高管達成甜心交易。這些貸款有時高達幾十萬甚至數百萬美元。這對普通股東不利，有幾個原因。

首先，公司不應該充當銀行的角色。如果它是在尋找普通股股東的話，它的資本最好是保留下來以**與業務相關的增長，或者以股息的形式償還給股東。

第二個問題是，這些貸款的利率往往低於更廣泛的貸款市場所提供的利率。這是有問題的，因為這意味著公司因發放貸款而得到的補償不足。第三個問題，也許是最令人擔憂的是，很多時候公司會完全免除這些貸款，特別是如果員工被解僱或退休，讓股東買單。

審計師變更

有時公司會更換審計公司。委託書將概述這一變化背後的基本原理，並讓投資者瞭解這一變化是合法的，還是由於對會計實務的分歧。

企業整體健康狀況

與年度或季度申報類似，在委託書中，管理層通常還將包括對企業整體健康狀況的一般性討論。有趣的見解通常可以從積壓工作、毛利率趨勢、資產負債表機會或其他關註點的資訊中收集。

詳細的商業計劃

委託書將詳細說明董事會可能表決的商業計劃或事項。這些資訊，雖然有時包含在10-K中，但在委託書中通常更為簡潔和易於閱讀。

投資者應分析這些寶貴資訊，以確定公司是否面臨任何潛在挑戰，或者管理層在電話會議上沒有概述的任何機會，或在10-K或10-Q的管理討論和分析部分。

關聯交易

在委託書中，還將有一部分披露關聯方交易。尋找管理層為自己制定的潛在利益衝突或甜心交易。

例如，公司是否從執行長擁有的另一家公司獲得了生產其產品的關鍵原材料？如果是這樣的話，或許該公司付出的代價可能會比它必須付出的更多。太多的利益衝突肯定會激怒你作為股東的利益，使你對公司的投資價值保持警惕。

訴訟風險

本公司可在其他財務報表附註中說明訴訟風險。代理人通常會評論某些訴訟的潛在結果，或者管理層可能以準備金的形式預留資金以支付訴訟的潛在損失。

底線

委託書可能是美國證券交易委員會（SEC）提交的最容易被忽視的表格。然而，它可以告知和啟發好奇和勤奮的投資者。