S&amp；p500指數已成為美國股市的代表，一些被動跟蹤該指數的共同基金和交易所交易基金（etf）已成為受歡迎的投資工具。這些基金並不尋求透過主動交易、選股或擇時上市來跑贏指數，而是依靠廣義指數固有的多元化來產生回報。

事實上，從長期來看，該指數通常比積極管理的投資組合產生更好的回報，特別是在考慮了稅費之後。那麼，如果你剛剛持有標準普爾500指數，使用指數基金或其他方式持有該指數中的股票呢？

關鍵要點

• 標準普爾500指數是衡量在美國股市交易的大型企業的一個廣泛指標。
• 在很長一段時間內，被動持有指數往往比主動交易或挑選單個股票產生更好的結果。
• 從長期來看，該指數通常比積極管理的投資組合產生更好的回報。

如果你只投資了s&amp；500磅？

人們經常用標準普爾500指數作為衡量投資成功與否的標準。活躍的交易者或選股投資者通常會根據這一基準來評估他們的精明程度。

唐納德·特朗普（Donald Trump）參加共和黨總統候選人提名角逐後不久，媒體就把目光聚焦在他聲稱擁有100億美元資產的凈資產上。金融專家將他的資產凈值定為40億美元。

特朗普競選的基石之一是他作為一個商人的成功和創造這種財富的能力。不過，有金融專家指出，如果特朗普早在1987年就清算了其持有的估計價值5億美元的房地產，並將其投資於標普500指數，其凈資產可能高達130億美元。

這隻是標準普爾500指數繼續被視為衡量所有投資表現的標準的又一個例子。投資經理們得到了很多錢來為他們的投資組合創造回報，這些投資組合超過了標準普爾500指數，然而，平均而言，只有不到一半的人這樣做。這就是為什麼越來越多的投資者轉向指數基金和etf，它們只是試圖與該指數的表現相匹配。

如果特朗普早在1987年就這麼做了，他將獲得1339%的資金回報，平均年化回報率為9.7%。但事後諸葛亮是20/20，他不可能知道這一點。

事後諸葛亮預測未來業績

因為過去的表現並不能說明未來的表現，所以沒有人能說未來20年股市是否會有同樣的表現。但是，您可以使用過去的效能來建立一些假設場景，以便考慮可能的結果。要做到這一點，可以看看標準普爾500指數20年來在不同時段的表現，以此來說明它在未來類似情況下的表現。

之所以無法長期預測股市收益率，最大的原因之一就是黑天鵝的存在。黑天鵝是一個重大的災難**件，可以改變市場的程序在瞬間。2001年9月11日的恐怖襲擊是一個黑天鵝事件，多年來震動了經濟和市場。它們之所以被稱為黑天鵝，是因為它們很少出現，但它們出現的頻率足夠高，因此在展望未來時必須加以考慮。

你還必須考慮20年內可能出現的市場週期。在最近的20年中，有3次牛市和2次熊市，但牛市的平均持續時間是80個月，而熊市的平均持續時間是20個月。

自股票市場誕生以來，牛市年數與熊市年數的比率約為60:40。你可以預期正年數多於負年數。此外，牛市的平均總回報率為415%，而熊市的平均總損失率為-65%。

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你會拿一萬美元做什麼？

選擇假設情景

最近的20年，從2000年到2020年，不僅經歷了三次牛市和兩次熊市，還經歷了2001年恐怖襲擊和2008年金融危機帶來的幾次大黑天鵝事件，在廣泛的地緣政治紛爭的基礎上，還爆發了幾次戰爭；透過再投資股息，p500仍能獲得8.2%的回報。扣除通貨膨脹因素後，回報率為5.9%，這將使1萬美元的投資增長到31200美元。

以另一個20年期為例，也包括三個牛市，但只有一個熊市，結果卻大相徑庭。在1987年至2006年期間，市場在1987年10月經歷了一次劇烈的崩盤，隨後在2001年至2002年又經歷了一次嚴重的崩盤，但在股息再投資的情況下，市場的平均回報率仍然達到了11.3%，即8.5%的通脹調整後回報率。如果扣除通脹因素，1987年1月投資的1萬美元將增至5.1萬美元。同樣，2008年金融危機後，市場反彈至有記錄以來最長的牛市。

你可以一遍又一遍地重覆這個練習，試圖找到一個你預期在未來20年內會出現的假設情景，或者你可以簡單地應用一個更廣泛的假設，即股票市場成立以來的平均年回報率，即通貨膨脹調整後的6.86%。有了這些，你可以預期你的10000美元投資在20年內會增長到34000美元。

底線

儘管你無法預測標準普爾500指數未來20年的表現，但至少你知道你所在的公司非常好。在2014年致股東的年度信函中，沃倫•巴菲特（Warren Buffett）在遺囑中摘錄了一段內容，要求將其子女的遺產交給標準普爾基金；因為“這一政策的長期結果將優於大多數投資者所獲得的結果，無論是養老基金、機構，還是**高費用經理人的個人。”