商品擔保債券是一種債券，其價值根據特定商品的價格波動。大宗商品支援債券通常被希望對大宗商品價格進行投機或對沖通脹的投資者所使用。...
什麼是商品擔保債券(a commodity-backed bond)？
商品擔保債券是一種債券，其價值根據特定商品的價格波動。大宗商品支援債券通常被希望對大宗商品價格進行投機或對沖通脹的投資者所使用。
關鍵要點
- 商品支援債券是一種固定收益投資，其價值和收益率根據標的商品的價格變化而波動。
- 商品擔保債券通常由從事基礎商品生產的公司發行，作為該公司為長期專案提供資金的一種方式。
- 商品支援債券通常包括看漲期權，允許債券發行人在債券到期之前償還或“收回”債券。
- 在債券發行後，如果商品價格迅速上漲，看漲期權可以保護髮行人不必支付過多的息票。
商品擔保債券如何運作
與所有債券一樣，商品支援債券是一種固定收益投資，為投資者提供可預測的息票支付流，以及合同到期時按合同保證償還本金。
然而，與大多數債券不同的是，商品擔保債券的價值直接受到特定基礎商品（如石油或黃金）價格變化的影響。如果特定標的商品價格上漲，那麼債券的價格和息票支付也可能上漲。相反，如果商品貶值，那麼商品支援債券的價格和息票也會下跌。
大宗商品支援債券在希望投機大宗商品或對沖通脹風險的投資者中很受歡迎。由於通脹給大宗商品價格帶來上行壓力，如果通脹變得更嚴重，大宗商品支援債券的價值一般應該上升。這種動態產生了市場對大宗商品支援債券的需求，作為一種通脹對沖。
大宗商品支援債券的結構通常是長期的，這意味著它們對利率變化和通貨膨脹更為敏感。對於發行這些債券的公司來說，大宗商品支援債券可能是為長期專案融資的一個好方法，因為它們的到期期限在本質上也是長期的。事實上，商品擔保債券的發行人成為商品的生產者是很常見的。例如，黃金支援債券通常由生產黃金的公司發行。
由於投資者將從基礎商品價格的任何上漲中獲益，商品支援債券通常比普通債券支付較少的息票支付。大宗商品支援債券通常還包括看漲期權，允許債券發行人在債券到期之前償還或“收回”債券。在收回債券的情況下，發行人將被要求向債券持有人支付適度溢價，作為提前收回債券的補償。
對於發行人來說，在商品支援債券的條款中包括看漲期權可能是有益的，因為它可以保護他們在債券發行後商品價格迅速上漲的情況下不必支付過多的息票。然而，從投資者的角度來看，這些贖回條款可以限制債券可能的上行潛力，因為發行人不太可能在債券的整個期限內繼續支付特別高的息票。
