在金融學中,“人為支付”一詞是指必須就某些證券借貸安排作出的支付。人為支付是賣空的一個共同特徵,在賣空中,借款人獲得股票所有權,必須向這些證券的貸款人支付利息和/或股息。
人為支付是一種特殊型別的利息或股息支付,當證券被借入時產生。這與涉及現金的貸款安排不同,在現金貸款安排中,借款人必須透過一系列利息和本金支付來償還所欠餘額。有了有價證券貸款,借款人就可以獲得一種擔保,他們必須在未來某個日期償還,同時還可以獲得借款人在貸款有效期內提供的一系列“人為付款”。
人工支付通常與賣空股票有關。在這類交易中,賣空者從經紀公司借入一定數量的股票,然後立即**這些股票以換取現金。然後,賣空者有義務在未來某個日期將相同數量的股票返還給經紀公司,同時也向該經紀公司支付利息,直到股票被返還為止。
作為這一安排的一部分,賣空者還必須向經紀公司匯出相當於在貸款有效期內賣空股票支付的任何股息的資金。因此,對於支付股息的股票,賣空者將被要求同時支付利息和足以與公司股息相匹配的額外付款。綜合起來,這些綜合付款被稱為貸款的“人造付款”。
為了說明人工支付是如何工作的,請考慮以下場景:假設您對XYZ公司的前景持悲觀態度。雖然這家公司的股價為每股100美元,但您認為估值過高,公允價值接近25美元。您決定從經紀公司借入100股XYZ股票,然後立即**,獲得10000美元的收益。作為交換,您需要按5%的年利率按月支付利息。假設XYZ目前不支付股息,您的每月成本僅限於此利息支付。
現在讓我們考慮另一種情況,XYZ報告的收益違背您的預期,最終導致其股價攀升。公司的突然盈利能力使其能夠開始向投資者支付股息。在這種情況下,您向您的交易經紀公司支付的人工付款必須包括XYZ支付的任何股息的價值,以及您現有的利息成本。
人工支付應視為投資利息支出,必須在納稅申報表的附表A中報告。
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