特斯拉汽車公司（Tesla Motors，Inc.）被許多人視為高風險、高回報的股票，是世界上最有趣的上市公司之一。創始人埃隆·馬斯克是科技行業頗具爭議的巨星，特斯拉在矽谷的紮根提升了投資者的預期。2018年夏天，在馬斯克開始談論將公司私有化後，特斯拉（Tesla）吸引了更多的關註。在經歷了很多爭議之後，該公司宣佈不做這件事。

特斯拉汽車的未來具有令人興奮的潛力，但仍然難以預測。TSLA的投資者應該緩和他們的預期，並考慮特斯拉在未來5到10年可能面臨的風險因素會如何危及未來的回報。

關鍵要點

• 電動汽車（EV）**商特斯拉（Tesla）在未來5-10年將面臨一系列關鍵風險。
•  值得註意的風險包括特斯拉汽車因稅收減免而過於昂貴，以及其千兆工廠（電池工廠）的建設所需時間超過預期。 
• 更廣泛地說，特斯拉麵臨著來自低油價和電動汽車競爭加劇的風險。 

1.特斯拉汽車仍將過於昂貴

即使**採取了慷慨的激勵措施，如對替代技術的稅收減免，截至2021年5月，特斯拉s型車的潛在消費者仍然面臨著一個巨大的價格標簽，在任何激勵措施或折扣之前，起價為79990美元。即使特斯拉新推出的低成本選擇車型3，在稅收優惠和節省汽油之前，起價也為39490美元，到2021年5月，這對許多人來說仍然是一個很高的價格。

這些車不僅對消費者來說很貴，而且對特斯拉來說也很貴。垂直集團（Vertical Group）分析師戈登•約翰遜（Gordon Johnson）估計，該公司銷售的每款Model 3汽車大約虧損1.4萬美元。

2.特斯拉可能會耗盡電池

特斯拉高管早期遇到的一個問題是，他們的產品缺乏電池供電。特斯拉享譽世界的Gigafactory目前仍在內華達州斯帕克斯（Sparks）建設中，該工廠被認為是為瞭解決公司的電池危機。鋰離子上層建築佔地超過190萬平方英尺，計劃幫助特斯拉汽車的年產量達到50萬輛以上。

像Gigafactory這樣的大型專案經常受到物流或監管障礙的困擾，工廠能否按時完工還有待觀察。內華達州**已經為這家巨型工廠開了綠燈，它將在接下來的幾十年裡創造1000億美元的額外經濟活動，但該公司的增長預測顯示，它無法承受建設上的長期停頓。

馬斯克甚至暗示，至少根據特斯拉長城的估計，該公司將需要幾家千兆工廠來滿足電池需求。這將需要一個令人難以置信的資本支出（CapEx）的數額，以保持公司充分充電和股東高興。

3.低油價

2014年和2015年，當天然氣價格大跌時，特斯拉失去了一些光彩。畢竟，汽油動力汽車與特斯拉的產品競爭激烈，汽油價格的下降使得汽油動力汽車在經濟上更具吸引力。天然氣價格不必保持在10年來的低點，以損害TSLA的股價；與駕駛特斯拉的產品相比，汽油只需保持便宜。

TSLA的天然氣窘境同時來自兩個角度。第一個問題是全球石油產量增加；曾經佔主導地位的“石油峰值”理論似乎被揭穿了，從2009年到2019年，全球石油產量每年都在增加。石油公司在尋找石油方面越來越好，在水力壓裂和水平鑽井的幫助下，它們在開採石油方面也更為有效。

石油供應正在增加，同時，內燃機的燃油效率也在提高。根據美國交通統計局的資料，美國輕型客車的平均燃油效率持續提高。

如果特斯拉要轉型成為一家主流汽車**商，並產生穩定的現金流，它就需要賣出更多的汽車。如果以石油為基礎的燃料仍然是一種便宜得多的替代品，消費者就不太可能轉向電動汽車。

4.電動汽車競爭加劇

特斯拉並不是第一家**電動汽車的公司。有趣的是，第一批電動汽車可能早在1834年就由託馬斯·達文波特發明，但特斯拉似乎是迄今為止最成功的。

雪佛蘭博爾特（Chevrolet Bolt）和日產聆風（Nissan Leaf）這兩個著名的競爭對手，由於零售價格高企和行駛里程有限，未能獲得早期的吸引力。截至2021年5月，日產聆風的起價為31670美元（未含獎勵），續航里程可達226英里。

截至2021年5月，雪佛蘭博爾特2021款的起步價為36500美元，續航里程為259英里，超過了特斯拉標準車型3的220英里續航里程。其他公司計劃在未來幾年進入電動汽車市場，包括賓士、大眾、斯巴魯、福特和寶馬。如果這種情況發生，那麼特斯拉的市場份額可能開始變得擁擠。

一些科技公司也可能加入競爭；蘋果公司（Apple，Inc.）和谷歌公司（Google，Inc.）相信，他們可以在未來的交通運輸行業挑戰特斯拉。誠然，特斯拉對現有消費者基礎更廣的企業表示擔憂。

5.特斯拉可能永遠無法收回巨額資本支出

馬斯克曾對他的公司說過一句著名的話：“我們將在資本支出上花費驚人的資金。”許多投資者希望看到高資本支出，但另一方面必須有回報。在一個由失敗的初創企業鋪就的新興行業，這一點似乎尤其如此。

Model 3和Model X汽車的開發已經獲得了數十億的資本支出。這家電池廠有自己的高價標簽。特斯拉在資本支出上的支出約為通用汽車公司的四分之一，儘管通用汽車創造了更多的收入。

6.**ceo

在一份2015年特斯拉10-K申報檔案中，隱藏著一張關於特斯拉過度依賴天才埃隆·馬斯克的紙條。這並不特別令人震驚，尤其是在科技領域；想想史蒂夫·喬布斯和蘋果。令人不安的是報告中緊接著的內容。報告寫道，“我們高度依賴埃隆·馬斯克的服務”，在接下來的一句話中，“他沒有把全部時間和註意力都花在特斯拉身上。”

馬斯克是一位非常活躍的高管。在創辦特斯拉之前，他曾是貝寶（PayPal）的執行長，此後成為太空探索技術公司（Space Exploration Technologies）的執行長和技術長（CTO）。他還是SolarCity的主席，該公司安裝昂貴的太陽能裝置。

華爾街投資者對“關鍵人物風險”或失去公司關鍵成員的威脅越來越敏感。關鍵的問題是：如果埃隆·馬斯克不再參與特斯拉，有多少投資者會以目前的價格持有特斯拉的股票？

例如，伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）有查理•芒格（Charlie Munger）和一個長期董事會，如果沃倫•巴菲特（Warren Buffett）出事，該董事會將接管該公司。如果馬斯克無法投入足夠的時間讓公司繼續前進，特斯拉就沒有“B計劃”。