斯蒂芬·施瓦茨曼曾被《福布斯》雜誌稱為私募股權行業無可爭議的王者，是美國最富有的人之一。他創立的投資公司黑石集團（Blackstone Group，BX）是世界上最大的另類資產管理公司，截至2020年3月，其管理的資產價值達5380億美元。施瓦茨曼和他的團隊負責監督數家養老基金、主權財富基金、央行、銀行和銀行的資本配置，以及其他機構投資者。 

施瓦茨曼在私人股本、債務融資、對沖基金管理和房地產收購等領域擁有廣泛的全球商業利益，是華爾街最有權勢的人物之一。2007年，他被《時代》雜誌評為最具影響力的人物之一。 施瓦茨曼是一位仁慈的億萬富翁，多年來為不同的事業捐贈了數億美元。

以下是他如何發家致富，並建立了世界上最強大的另類資產管理公司的概述。

關鍵要點

• 斯蒂芬·施瓦茨曼估計身家183億美元，是世界上最富有的人之一。
• 施瓦茨曼是全球最大的另類資產管理公司黑石集團（Blackstone Group）的董事長兼執行長，管理著5540億美元的資產。
• 黑石提供併購建議以及私募股權基金和對沖基金管理；它最著名的或許是其房地產投資夥伴關係。

史蒂芬·施瓦茨曼的早期生活和教育

他解釋道，“我在十一年級就停止了（數學）學習。微積分，對我來說，是遙不可及的。我更多的是在加法，減法，除法和乘法的範疇，這對我來說是有效的，現在仍然有效

由於對公司金融不感興趣，施瓦茨曼在耶魯大學期間修了心理學和社會學等社會科學相關課程。 在校期間，施瓦茨曼和美國前總統喬治W。布什是耶魯臭名昭著的祕密社團骷髏會的成員。

斯蒂芬·施瓦茨曼職業生涯的開始

1969年從耶魯大學畢業後，施瓦茨曼設法在一家名為Donaldson，Lufkin&Jenrette（DLJ）的機構資產管理公司找到了一份工作。 當時，該公司剛剛在紐約證券交易所上市。現在已經不復存在了，它是由比爾·唐納森共同創立的，他還創立了耶魯管理學院。

施瓦茨曼對公司金融界產生了熱愛。在那裡，他學習了股票市場、資金管理業務以及如何分析財務報表。有一次，在DLJ，施瓦茨曼受命採訪一家上市公司的高管，以確定該公司的股票是否會成為一筆不錯的投資。然而，他提出的許多問題沒有得到回答。施瓦茨曼後來發現，由於內幕交易法的原因，這位高管並沒有刻意刁難，而是不願透露公司的某些細節。

儘管施瓦茨曼明白為什麼這位高管不能回答他的問題，但他對分析一項潛在的投資感到不安，因為他手頭沒有所有重要的相關資訊。這讓他很沮喪，於是決定在哈佛商學院繼續深造，希望能找到解決這個問題的方法。

黑石集團成立之初

1972年，施瓦茨曼獲得哈佛大學MBA學位，在當時的獨立投資巨頭雷曼兄弟（Lehman Brothers）就職。到31歲時，他已成為雷曼全球併購業務的總經理。1984年美國運通公司（AXP）收購雷曼兄弟後，施瓦茨曼離開了公司。他與當年早些時候離開雷曼兄弟的前老闆彼得森（Pete Peterson）接洽，提出創辦一家投資公司的想法。

一年後的1985年，施瓦茨曼和彼得森用自己的40萬美元成立了黑石集團。  施瓦茨曼從不喜歡做股市投機者，他想讓私募股權投資成為黑石商業模式的核心。他知道，與上市公司相比，私營企業為投資者和潛在投資者提供了更多的透明度。這種獲取詳細資訊的方式將使黑石能夠更仔細地審視投資機會。

Blackstone是其創始人姓氏的組合：“Black”在德語中譯為“schwarz”，“peter”在希臘語中的意思是“stone”。

由於施瓦茨曼和彼得森在私募股權行業的經驗很少，投資者最初對是否給他們錢來啟動第一隻基金猶豫不決。為了建立信譽，兩人決定在未來幾年內作為一家併購諮詢精品店運營。百仕通最顯著的成就之一發生在1988年，當時百仕通為CBS公司（CBS）提供諮詢，將其子公司CBS唱片**給索尼公司（SNE）。

進入私募世界

1987年，施瓦茨曼為黑石的第一隻私募股權基金成功募集了8億美元，黑石資本合夥人I、L.P.保誠金融公司（PRU）和通用汽車公司（GM）是該基金最大的兩個投資者。募集到的資金被用來收購採用槓桿收購策略的公司。

私募股權基金通常以有限合夥形式成立。外部投資者，他們貢獻了合夥企業的大部分資本；由於他們在管理中起著不積極的作用，他們被稱為有限合夥人。普通合夥人（在本案中為黑石）向合夥企業貢獻了相當少的資金，並負責將集合資金分配到許多不同的投資機會中。因此，普通合夥人會收到一筆管理費，這通常是合夥企業總資產的一個百分比以及實現利潤的一個百分比。

例如，假設黑石採用標準的行業基金管理薪酬結構，即管理資產的2%和利潤的20%。如果黑石管理的有限合夥企業的總資產基礎為5億美元，在給定的一年內實現1.5億美元的回報，那麼它將獲得4000萬美元的費用——5億美元的2%，加上1.5億美元的20%。黑石還將從其投資於合夥企業的實際資本中賺取額外的資金。

自成立以來，黑石僅為旗下8只私募股權基金就籌集了超過750億美元的資金。其最新基金黑石資本合夥人第八期（Blackstone Capital Partners VIII）2019年募集資金260億美元，成為美國曆史上規模最大的私募股權基金。

樂高樂園的所有者邁克爾商店公司（Michael Stores Inc.）、股權辦公室財產信託公司（Equity Office Properties Trust）、希爾頓環球酒店（Hilton Worldwide）和梅林娛樂公司（Merlin Entertainment）是樂高樂園最著名的幾筆收購。根據施瓦茨曼在耶魯大學的報告，從1988年到2008年，他的私人股本基金實現了23%的年平均回報率。 2018的公司業績為19.1%，第三季度的2.6%季度業績增長了2.6%，該公司報告了其Q3 2019財報電話會議。

擴大業務領域和首次公開募股

自1988年推出公司首隻私募股權基金以來，施瓦茨曼顯著拓展了黑石的業務領域。該公司繼續提供併購建議以及私募股權基金管理。此外，黑石還管理著對沖基金和房地產投資合夥企業的多隻基金。2012年，施瓦茨曼的房地產團隊在美國各地收購了不到5萬套獨棟房屋，希望將其變成出租房。

施瓦茨曼在2007年將黑石集團上市；最初是一家有限合夥公司，2019年成為一家C公司。首次公開募股募集資金超過40億美元。2014年，據報道，施瓦茨曼僅在黑石公司就獲得了6.9億美元的股息。據《福布斯》報道，他的凈資產為183億美元。

成為C公司意味著黑石將支付公司稅；然而，它的股息可以享受較低的稅率；此外，指數和交易所交易基金也將能夠投資於該股。

底線

史蒂芬·施瓦茨曼透過為他人理財成為億萬富翁。由於不滿股市的透明度，施瓦茨曼在20世紀80年代中期與人共同創立了私人股本公司黑石集團（Blackstone Group）。如今，黑石是全球最大的另類資產管理公司。該公司為一些機構投資者收取管理數千億美元的費用。