債務限制是一種債券契約，旨在透過限制發行人可能招致的額外債務數額來保護現有貸款人。...
什麼是債務限制(debt limitation)？
債務限制是一種債券契約，旨在透過限制發行人可能招致的額外債務數額來保護現有貸款人。
關鍵要點
- 債務限制是一種債券契約，旨在透過限制發行人可能招致的額外債務數額來保護現有貸款人。
- 債務限制會限制槓桿比率，如槓桿程度 (以確定公司是否有能力承擔額外的債務。
- 債務限制 如果擔心公司可能會發行 垃圾債券。
瞭解債務限制
簡單地說，債務限制，也被稱為債務契約，是一種債券協議，它限制發行人在未償債券到期之前所承擔的任何額外債務。契約附在債務工具上，透過降低違約概率和在違約發生時儘量減少潛在損失來保護債券持有人（貸款人）。
債務限制旨在透過維持公司的槓桿率（DFL）來保護現有貸款人。這個槓桿比率衡量的是公司每股收益（EPS）對營業收入波動的敏感性。如果營業收入和每股收益相對穩定，那麼公司就有能力承擔巨額債務。然而，當公司在營業收入波動較大的行業工作時，將負債限制在可管理的水平可能是謹慎的。
各種形式的債務限制
根據債務發行的情況，債務限額可以採取多種形式。對於財務狀況良好的公司，貸款人可能只希望維持目前的槓桿水平，並執行與償債覆蓋率（DSCR）有關的契約。當債務與收入之比增長過大時，企業將不再有能力償還債務。在企業融資中，償債準備金率是一種衡量可用於支付當前債務的現金流的指標。該比率將凈營業收入列為一年內到期債務的倍數，包括利息、本金、償債基金和租賃付款。
這個償債契約將允許公司在增加凈收入的同時借入更多的資金。如果這家公司看起來有風險，貸款人可能不希望它承擔額外的債務。儘管業務有任何增長，但契約可規定以美元為單位的最高債務水平。如果對特定型別的債務或指定用於特定目的的資金有限制，則契約或協定稱為債務籃子。
在更極端的情況下，貸款人可能會要求公司在債券償還完成之前不要承擔額外債務。當發行人的財務狀況有問題或不穩定時，最有可能實施更具限制性的債務限制形式。如果擔心公司可能發行垃圾債券，債務限制協議也可能適用。
總還本付息率（GDS）也是貸款人用來評估借款人支付的住房債務佔其收入比例的基礎。此外，債務限額不同於債務限額，債務限額是一個國家或其**根據法律規定可以承擔的最大債務額。
債務限制協議的承諾
契約是包含在投資或借款協議中的保護性文書。該契約旨在透過降低借款人違約的幾率來幫助保護貸款人和投資者。債務限制協議還有助於最大限度地減少借款人可能承擔的財務義務和承諾，這些義務和承諾可能與其現有債務協議相競爭。
這些契約具有法律約束力和可執行性。債務限制只是契約的一種。還有許多其他型別。其中包括限制付款、留置權限制和股權**限制。資產**或合併也可能產生限制性條件。契約在高收益債券中尤其常見。高收益債券會產生違約契約。這些協議只有在公司採取特定行動時才會觸發，例如當公司招致額外債務時。
