什麼是負債率(a debt ratio)？

負債率是衡量公司槓桿程度的財務比率。負債率定義為總負債與總資產的比率，以小數或百分比表示。它可以解釋為公司資產中由債務融資的比例。

大於1的比率表明，相當一部分債務是由資產供資的。換句話說，這家公司的負債多於資產。高比率還表明，如果利率突然上升，公司可能會面臨貸款違約的風險。低於1的比率意味著一家公司的大部分資產是由股權出資的。

關鍵要點

• 負債率衡量的是一家公司在總負債與總資產方面所使用的槓桿率。
• 負債率大於1.0（100%）說明一家公司的負債多於資產。
• 同時，負債率低於100%表明一家公司的資產多於負債。
• 不同行業的負債率差別很大，其中包括公用事業和管道等資本密集型企業 比技術或服務業等其他行業的負債率高得多。 

負債率的計算公式是

負債率=總負債總資產\開始{對齊}&amp\text{Debt ratio}=\frac{\text{Total Debt}}{\text{Total assets}}\end{aligned}​負債率=總資產總負債​​

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負債率

負債率告訴你什麼？

負債率越高，公司的槓桿率越高，意味著財務風險越大。同時，槓桿是企業用來增長的重要工具，許多企業找到了債務的可持續用途。

各行業的負債率差異很大，公用事業和管道等資本密集型企業的負債率遠遠高於科技行業等其他行業。例如，如果一家公司的總資產為1億美元，總負債為3000萬美元，則其負債率為30%或0.30。這家公司的財務狀況比負債率為40%的公司好嗎？答案取決於行業。

對於一個現金流不穩定的行業來說，30%的負債率可能太高了，在這個行業中，大多數企業幾乎沒有負債。一家負債率相對同行較高的公司可能會發現借貸成本高昂，如果情況發生變化，它可能會陷入困境。水力壓裂​ 例如，由於高債務水平和能源價格暴跌，工業從2014年夏天開始經歷了艱難時期。相反，40%的債務水平對於公用事業等部門的公司來說可能很容易管理，在這些部門，現金流穩定，較高的負債率是常態。

負債率大於1.0（100%）說明一家公司的負債多於資產。同時，負債率低於100%表明一家公司的資產多於負債。負債率與其他財務健康指標結合使用，可以幫助投資者確定公司的風險水平。

有些資料將負債率定義為總負債除以總資產。這反映了“債務”和“負債”這兩個術語之間的某種模糊性，這取決於具體情況。例如，負債與權益比率與負債比率密切相關，比負債比率更常見，但在分子中使用總負債。在債務比率的情況下，財務資料提供者僅使用長期和短期債務（包括長期債務的流動部分）計算，不包括應付賬款、負商譽和“其他”等負債

在消費貸款和抵押貸款業務中，用於評估借款人償還貸款或抵押貸款能力的兩個常見債務比率是總償債比率和總償債比率。總負債率是指每月住房成本（包括按揭付款、住房保險和財產成本）與月收入的比率，而總償債率是指每月住房成本加上其他債務（如汽車付款和信用卡借款）與月收入的比率。總還本付息比率的可接受水平，以百分比計算，從30歲中期到40歲以下。

負債率示例

讓我們看幾個不同行業的例子來分析負債率。星巴克（Starbucks）在截至2017年10月1日的財年的資產負債表中列出了0美元的短期和流動長期債務，以及39.3億美元的長期債務。公司總資產為143.7億美元。這使我們的負債率達到39.3億美元÷ $143.7億=0.2734，佔比27.34%。

為了評估這一數字是否高，我們應該考慮開設星巴克的資本支出：租賃商業空間，對其進行裝修以適應特定的佈局，以及購買昂貴的專用裝置，其中大部分很少使用。公司還必須為75個國家（截至2017年）的27000多個地點僱用和培訓員工流動率極高、遵守食品安全法規等行業的員工。或許27%並不算太糟糕，事實上，2017年的行業平均水平約為66%；債權人相信，該公司財務狀況良好，有望全額償還債務。

科技公司呢？截至2016年12月31日財年，Facebook（FB）報告其長期債務的短期和當前部分為2.8億美元；其長期債務為57.7億美元；其總資產為649.6億美元。Facebook的負債率可以計算為（2.8億美元+57億美元）÷ $649.6億=0.092，佔比9.2%。Facebook不從公司債券市場借款。它很容易透過股票籌集資金。

最後，讓我們看看一家基礎材料公司，位於聖路易斯的礦工Arch Coal（Arch）。截至2016年12月31日的財政年度，公司的長期債務的短期和流動部分為1100萬美元，長期債務為35184萬美元，總資產為21.4億美元。煤炭開採是極其資本密集型的，因此該行業不必考慮槓桿率：2016年的平均負債率為61%。即使在這個群體中，Arch Coal的負債率為1100萬美元+35184萬美元÷ $21.4億=16.95%，遠低於平均水平。

負債率與長期資產負債率之差

雖然總負債與總資產比率包括所有債務，但長期負債與資產比率只考慮長期債務。債務比率（總債務與資產）指標既考慮了長期債務，如抵押貸款和證券，也考慮了當前或短期債務，如租金、公用事業和12個月內到期的貸款。然而，這兩個比率都涵蓋了企業的所有資產，包括裝置和存貨等有形資產和應收賬款等無形資產。因為總負債與資產比率包含了公司更多的負債，所以這個數字幾乎總是高於公司的長期負債與資產比率。

常見問題

什麼是一些常見的債務比率(some common debt ratios)？

所有債務比率都分析公司的相對債務狀況。普通債務比率包括債務與權益、債務與資產、長期債務與資產、槓桿比率和槓桿比率。

什麼是良好的負債率(a good debt ratio)？

什麼算“好”的負債率將取決於企業及其行業的性質。一般而言，低於1.0的債務與權益或債務與資產比率將被視為相對安全，而高於2.0的比率將被視為風險。一些行業，如銀行業，以負債股本比遠高於其他行業而聞名。

1.5的債務股本比意味著什麼？

負債與股本比率為1.5，表明該公司每1美元的股本就有1.5美元的債務。舉例來說，假設該公司的資產為200萬美元，負債為120萬美元。由於權益等於資產減去負債，公司的權益將為80萬美元，因此其負債與權益比率將為120萬美元除以80萬美元，即1.50。

負債率能為負嗎？

如果一家公司的負債率為負，這就意味著該公司的股東權益為負。換句話說，這家公司的負債多於資產。在大多數情況下，這被認為是一個非常危險的跡象，表明該公司可能面臨破產的風險。