什麼是次貸危機？

次貸危機是從2007年開始進入違約狀態的高風險抵押貸款急劇增加，導致了數十年來最嚴重的經濟衰退。2000年代中期的房地產繁榮加上當時的低利率，促使許多放貸者向信用狀況不佳的個人提供住房貸款。當房地產泡沫破裂時，許多借款人無法償還次級抵押貸款。

關鍵要點

• 次貸危機是從2007年開始進入違約狀態的高風險抵押貸款急劇增加。
• 2000年代中期的房地產繁榮，加上低利率，導致許多貸款機構向信用不良的借款人提供住房貸款。
• 當房地產泡沫破裂時，許多借款人無法償還次級抵押貸款。
• 次貸危機導致了金融危機、經濟大蕭條和股市的大規模拋售。  

瞭解次貸危機

繼2001年9月11日美國發生恐怖襲擊後出現科技泡沫和經濟創傷後，美聯儲（fed）將利率降至歷史最低水平，**了苦苦掙扎的美國經濟。因此，美國的經濟增長開始上升。蓬勃發展的經濟導致對住房和抵押貸款的需求增加。然而，隨之而來的房地產繁榮也導致美國住房擁有率達到創紀錄水平。因此，銀行和抵押貸款公司很難找到新的購房者。

貸款標準

一些貸款機構將抵押貸款發放給那些沒有資格從購房狂潮中獲利的人。由於信用記錄薄弱或其他不合格的信貸措施，這些購房者沒有獲準獲得傳統貸款。這些貸款被稱為次級貸款。次級貸款是向信用評分低於傳統貸款要求的借款人發放的貸款。次級貸款借款人經常被傳統貸款人拒絕。因此，發放給這些借款人的次級貸款的利率通常高於其他抵押貸款。

在本世紀初至中期，一些貸款機構的貸款標準變得如此寬鬆；它引發了忍者貸款的產生：“沒有收入，沒有工作，沒有資產，沒有問題。”投資公司急於購買這些貸款，並將其重新包裝為抵押貸款支援證券（MBS）和其他結構性信貸產品。抵押貸款支援證券（MBS）是一種類似於基金的投資，它包含支付定期利率的一攬子住房貸款。這些證券是從發行它們的銀行購買並**給美國和國際投資者的。

房貸

許多次級抵押貸款是可調利率貸款。可調利率抵押貸款（ARM）是一種抵押貸款，利率可以在整個貸款期限內變化。可調利率抵押貸款通常在貸款的早期有固定利率，利率可以在一定的月數或年數內重置或改變。換句話說，武器攜帶浮動利率，稱為可變利率抵押貸款。

許多武器最初有合理的利率，但它們可以重置為一個更高的利率後，一個給定的時期。不幸的是，當大蕭條開始時，信貸和流動性枯竭，這意味著發放的貸款數量減少。此外，利率開始上升，這使得許多次級可調利率抵押貸款重新設定為更高的利率。抵押貸款利率的突然上升在2007年開始，2009年達到頂峰的越來越多的違約（或未能償還貸款）中扮演了重要角色。整個經濟體的大量失業無濟於事。由於許多借款人失去了工作，他們的抵押貸款支付額同時也在上升。沒有工作，幾乎不可能再為抵押貸款提供較低的固定利率。

華爾街的崩潰

一旦房地產市場開始崩潰，借款人無力償還抵押貸款，銀行的資產負債表上突然出現貸款損失。隨著全國失業率飆升，許多借款人拖欠或取消抵押貸款贖回權。

在喪失抵押品贖回權的情況下，銀行從借款人手中收回房屋。不幸的是，由於經濟衰退，銀行無法以最初貸款給借款人的相同價格轉售取消抵押品贖回權的房產。因此，銀行遭受了巨大的損失，導致貸款收緊，導致經濟中的貸款發放減少。貸款減少導致經濟增長放緩，因為企業和消費者無法獲得信貸。

對一些銀行來說，損失是如此之大，以至於它們倒閉了，或者被其他銀行收購以拯救它們。一些大型機構不得不從聯邦**獲得救助，這就是所謂的問題資產救助計劃（TARP）。然而，對於雷曼兄弟（Lehman Brothers）——一家華爾街的債券公司——來說，這一救助行動為時已晚，該公司在經營了150多年後關閉了大門。

一旦市場上的投資者看到聯邦**允許雷曼兄弟破產，這就導致了整個市場的大規模反響和拋售。隨著越來越多的投資者試圖從銀行和投資公司撤出資金，這些機構也開始受到影響。儘管次貸危機始於房地產市場，但衝擊波導致了金融危機、大衰退和市場的大規模拋售。

為次貸危機推卸責任

一些訊息來源被指責導致了次貸危機。其中包括向傳統上被視為高風險人群提供貸款的抵押貸款經紀人和投資公司，以及對非傳統貸款過於樂觀的信貸機構。批評人士還將矛頭指向抵押貸款巨頭房利美和房地美，後者透過購買或擔保數千億風險貸款，鼓勵寬鬆的貸款標準。