已訂閱

認購，是指投資者在正式發行日前已同意或表明購買意圖的新發行證券。當投資者認購時，他們希望在發行完成後擁有指定數量的股票。...

什麼是已訂閱(subscribed)？

認購，是指投資者在正式發行日前已同意或表明購買意圖的新發行證券。當投資者認購時，他們希望在發行完成後擁有指定數量的股票。

例如，機構投資者可能在知道上市首日的實際發行價之前就認購了一家公司的首次公開發行（IPO），但擔保股票也是如此。

理解訂閱

投資銀行在公開發行（如首次公開發行或二次發行）證券時的目標是獲得足夠數量的認購投資者。許多合格或高凈值（HNI）投資者可以檢視公開發行（IPO）的認購情況，並下訂單從其經紀公司購買即將發行的股票。散戶投資者通常無法獲得這些期權。

進行公開發行的投資銀行試圖確定哪種發行價格將導致最佳的股份認購數量；過多的認購不會給發行公司留下深刻印象，因為發行公司可能更喜歡更高的發行價格。相反，認購過少可能會導致投資銀行無法**其全部證券庫存，從而使其面臨重大損失。

超額認購是指對首次公開發行股票的需求大於發行的股票數量。當新發行的證券被超額認購時，承銷商或其他提供證券的人可以調整價格或提供更多的證券，以反映高於預期的需求。當證券被超額認購時，公司可以提供更多的證券，提高證券的價格，或者參與兩者的某種組合，以滿足需求，併在此過程中籌集更多的資金。

另一方面，認購不足是指首次公開發行證券的需求少於發行的股票數量的情況。這種情況也被稱為“認購不足”。認購不足的發行往往是對**證券定價過高的問題

當本次發行的認購金額恰到好處時，即視為全部認購。另一個表達有時用於完全訂閱是俚語術語“壺是乾凈的。”

關鍵要點

認購，是指投資者在正式發行日前已同意或表明購買意圖的新發行證券。
機構投資者或合格投資者通常是有資格認購新股的投資者。
在認購之前，投資者必須進行盡職調查，包括閱讀招股說明書。

認購交易和招股說明書報告

新發行的招股說明書是一份詳細的檔案，潛在投資者在認購新發行的股票之前會仔細研究。招股說明書是美國證券交易委員會要求的正式法律檔案。它提供了大量關於向公眾**的投資發行的資訊，包括基本的細節，例如發行股票的公司或共同基金的名稱、**的證券的數量和型別，以及可獲得的股票數量（對於股票發行）。

招股說明書還說明瞭發行是公開發行還是私募發行，承銷費用是多少，以及公司負責人的姓名。公司財務報表概述、管理層背景、管理層描述公司當前狀況和未來發展目標的部分（管理層討論和分析）以及風險部分也都很重要。

初步招股說明書是證券發行人發行的第一份檔案；它包括許多有關業務和交易的細節，而包含最終背景資訊（例如，發行的股票/證書的確切數量和準確的發行價格）的最終招股說明書將傳統地遵循。最終招股說明書將在交易生效後列印。

在閱讀招股說明書時，重要的是要註意該公司獨有的資訊（不僅僅是所有上市公司在其檔案中納入的法律術語）。

訂閱示例

作為一個完全認購的發行的例子，考慮一下這個。ABC公司即將上市。將有100股可用。承銷商已經做了盡職調查，確定公平市價為每股40美元。他們以每股40美元的價格向投資者提供這些股票，投資者同意全部購買100股。由於沒有剩餘的股份可供**，ABC的發行現在已全部認購。

如果承銷商將股票定價為每股45美元，試圖獲得更高的利潤率，他們可能只能賣出一半的股票。這將導致股票認購不足，一半的股票未被購買，並可能以較低的利率重新提供，例如每股35美元。

此外，如果承銷商最初將股票定價為35美元/股，以對沖其賭註，並保證自股票大幅定價以來售出的所有股票，他們將在本次交易中做空ABC公司500美元，或每股5美元。他們還可能會冒著造成競價的風險，在競價中，他們的一些潛在投資者將被ABC的股票定價。

發表於 2021-06-02 12:07
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分類：金融

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