在20世紀70年代成立之初，貨幣市場基金被稱為“安全”投資。基本上，他們的觀點是這樣的：“如果你在股市的投資讓你晚上睡不著覺，那麼是時候瞭解貨幣市場基金中更安全的替代品了。”...
在20世紀70年代成立之初，貨幣市場基金被稱為“安全”投資。基本上，他們的觀點是這樣的：“如果你在股市的投資讓你晚上睡不著覺，那麼是時候瞭解貨幣市場基金中更安全的替代品了。”
對安全和穩定回報的關註是合理的，因為貨幣市場傳統上保持每股1美元的資產凈值，支付的利率高於支票賬戶。穩定的股票價格和良好的利率使他們成為儲存現金的好地方。這種定位一直持續到2008年9月，當時儲備基金（Reserve Fund）跌破了美元——這是一個金融服務業的短語，用來描述貨幣市場基金的資產凈值跌破每股1美元的情景。
儘管美聯儲（Reserve Fund）的崩潰直接傷害了相對較少的投資者，但它揭示了投資者數十年來所依賴的安全只是一種幻覺。如果由布魯斯本特（brucebent，一個經常被稱為“貨幣基金業之父”）開發的儲備基金無法維持其股價，投資者開始懷疑哪個貨幣市場基金是安全的。
儲備基金的失敗使“安全”的定義和貨幣市場基金作為“現金等價物”投資的有效性受到質疑。這也提醒投資者瞭解自己投資的重要性。
規則2a-7
美國證券交易委員會（SEC）認識到貨幣市場基金系統性崩潰可能對金融體系造成的威脅，並以第2a-7條規則作出回應。這項規定要求貨幣市場基金將其持有的基礎資產限制在到期日和信用評級較保守的投資上以前允許持有的。從到期日的角度來看，規則2a-7規定，貨幣市場基金投資的平均美元加權組合到期日不得超過60天。從信用評級的角度來看，不超過3%的資產可以投資於不屬於第一或第二高階別的證券。
作為規則2a-7的一部分，增加的流動性要求也變得更加嚴格。例如，應稅基金必須持有至少10%的資產，用於一天內可轉換為現金的投資。至少30%的資產必須是可以在五個工作日內轉換成現金的投資。此外，不超過5%的資產可以投資於需要一週以上才能轉換成現金的投資。
根據2a-7規則，基金也必須進行壓力測試，以驗證其在不利條件下保持穩定資產凈值的能力。他們必鬚根據所持標的資產的市場價值跟蹤和披露資產凈值，併在報告期結束後延遲60天釋出該資訊。
對行業和投資者的影響
實際上，規則2a-7的頒佈對投資者沒有重大影響。資產凈值披露要求一直是一個非事件，因為投資者必須去尋找歷史資訊。基金公司不需要主動提供。貨幣市場基金的收益率可能低於如果這些基金能夠投資於更激進的選擇的話的收益率，但差別隻有幾個基點。
2016年，改革要求貨幣市場基金允許其資產凈值“浮動”或波動。這意味著貨幣市場基金在任何時候都可能沒有穩定的1美元資產凈值。
底線
如果貨幣市場基金的資產凈值低於1美元的股價，這可能會導致投資者虧損。由於貨幣市場基金與支票或儲蓄賬戶之間的息差通常很小，投資者必須密切關註資產凈值，以確保他們從利率中獲得充分的利益。換言之，資產凈值的損失可能會吞噬利息帶來的收益，因此透過2a-7規則只是解決這一風險的一種策略。
