理論上，動量投資似乎不像是一種投資策略，更像是對市場資訊的下意識反應。賣輸家買贏家的想法很誘人，但它與華爾街經得起考驗的格言“低買高賣”背道而馳...
理論上，動量投資似乎不像是一種投資策略，更像是對市場資訊的下意識反應。賣輸家買贏家的想法很誘人，但它與華爾街經得起考驗的格言“低買高賣”背道而馳
在本文中，我們將介紹動量投資及其優點和缺點。
關鍵要點
- 動量投資是一種交易策略，在這種策略中，投資者買入上漲的證券，併在它們看起來已見頂時賣出。
- 我們的目標是透過在短期上升趨勢中尋找買入機會來應對波動性，然後在證券開始失去動力時賣出。
- 然後，投資者拿著現金，尋找下一個短期上升趨勢或買入機會，並重覆這個過程。
- 熟練的交易者知道什麼時候進入一個位置，持有多長時間，什麼時候退出；他們也可以對短期的、新聞驅動的暴漲或拋售做出反應。
- 動量交易的風險包括過早進入倉位、太晚結束、分心、錯過關鍵趨勢和技術偏差。
動量投資之父
雖然不是第一個動量投資者，理查德德里豪斯採取了這一做法，並將其納入了他用來管理基金的策略。他的理念是，“高買高賣”可以賺更多的錢，而不是買低估價的股票，等待市場重新評估。
德里豪斯認為，**輸家，讓贏家坐車，同時將輸家的錢重新投資於其他開始沸騰的股票。他使用的許多技巧成為了現在所謂的動量投資的基礎。
動量投資法則
動量投資尋求利用市場的波動性，對上漲的股票採取短期倉位，一旦出現下跌跡象就賣出。然後投資者將資金轉移到新的位置。在這種情況下，市場波動就像大海中的波濤，一個動量投資者正乘風破浪，在第一波再次崩盤前跳到下一波。
動量型投資者希望利用投資者的羊群效應，帶頭進入市場，成為第一個拿下資金並跑出去的投資者。
動量投資要素
交易動力市場需要複雜的風險管理規則，以解決波動性、過度擁擠和降低利潤的隱藏陷阱。市場參與者通常忽視這些規則，他們被一種壓倒性的恐懼矇蔽了雙眼，擔心自己會錯過漲勢或拋售，而其他人都會獲得暴利。這些規則可以分解為五個要素：
- 選擇，或者你選擇什麼股票
- 風險圍繞著開盤和收盤的時機
- 進入時機意味著提前進入交易
- 倉位管理：寬價差和你的持有期
- 出口點需要一致的圖表
為了增加選擇流動性和波動性投資的可能性，選擇單個證券，而不是共同基金或etf，並確保它們的平均交易量至少為每天500萬股。
動量安全選擇
在進行動量策略時，選擇流動證券。遠離槓桿式或反向etf，因為由於複雜的基金結構，它們的價格波動無法準確跟蹤基礎指數或期貨市場。普通基金是優秀的交易工具，但與個別證券相比，它們的收益和損失比例往往較小。
盡可能尋找每天交易超過500萬股的證券。許多受歡迎的股票都符合這些標準，但當訊息流和強烈的情緒反應吸引來自不同來源的市場參與者時，即使是低流通股也可能成為流動性很強的工具。
留意“時下的味道”，新產品、部門或概念吸引了公眾的想象力，迫使分析師放棄計算，重新計算利潤估算。生物技術公司和中小型科技公司為這些股票創造了大量供應。
動量交易明顯偏離了逢低買入、等待股價上漲的投資策略。
嚴密的風險控制
等式的風險方面必須得到詳細的解決，否則動量策略將失敗。動量交易的陷阱包括：
- 在動量移動被確認之前過早地跳入一個位置。
- 在達到飽和後，關閉位置太晚。
- 未能緊盯螢幕，錯過不斷變化的趨勢、反轉或令市場大吃一驚的訊息跡象。
- 通宵保持空倉。股票特別容易受到當天交易結束後出現的外部因素的影響——這些因素可能導致第二天的價格和格局發生根本性的變化。
- 沒有迅速採取行動關閉一個壞的位置，從而騎著動量火車錯誤的方式下軌道。
完美的進入時機
當新聞衝擊襲來，觸發從一個價格水平到另一個價格水平的快速移動時，最好的動量交易出現。反過來，這就為那些有觀察力的玩家發出了買入或賣出的訊號，他們會跳進去並獲得即時利潤。隨著貿易的發展，另一批動量資本進入，產生了與弱勢對手握手的反向波動。熱錢人口最終達到了一個極端，引發了動蕩的衝擊和重大逆轉。
早期倉位提供的回報最大，風險最小，而老齡化趨勢應不惜一切代價避免。在現實世界中情況正好相反，因為大多數交易者直到週期的後期才看到機會，然後直到其他人都加入時才採取行動。
崗位管理
倉位管理需要時間來掌握，因為這些證券通常具有廣泛的買賣價差。廣泛的利差需要更大的運動，以利於你達到盈利能力，同時也磨透過廣泛的盤中範圍，暴露停止，即使技術上保持不變。
明智地選擇你的持有期，因為風險隨著你持倉時間的延長而增加。日內交易與動量策略配合得很好，但它迫使參與者採取更大的倉位，以彌補多日持有的更大利潤潛力。相反地，在進行多個會話時，最好減小位置大小，以允許更大的移動，並停止離當前操作更遠的放置。
有利可圖的退出
當價格快速進入過度擴張的技術狀態時退出。這種過度擴張的狀態通常由60分鐘圖表上的一系列豎線來識別。或者，價格可能突破20日波林帶頂部或底部的第三或第四個標準差。
當技術性障礙如主要趨勢線或之前的高/低線受到衝擊時，收緊止損點或考慮盲目退出。當交叉訊號潛在趨勢改變時，退出或部分獲利。
動量投資的好處
動量投資能為有正確個性、能處理風險、能致力於堅持策略的交易者帶來豐厚的利潤。
短期內可能獲得高額利潤
動量投資可以獲得豐厚的利潤。例如，假設你買了一隻股票，根據一份過於樂觀的分析師報告，股票價格從50美元漲到75美元。然後在股價自我調整之前，你以50%的利潤賣出。你在幾周或幾個月內獲得了50%的回報（不是年化回報）。隨著時間的推移，利用動量投資的潛在利潤增長可能會驚人地大。
利用市場的波動性為您帶來優勢
動量投資的關鍵是能夠利用波動的市場趨勢。動量投資者尋找那些正在上漲的股票進行投資，然後在價格開始回落之前賣出。對於這類投資者來說，領先是實現投資回報率（ROI）最大化的一種方式。
利用其他投資者的情感決定
根據部落格《豐富的常識》的本•卡爾森（Ben Carlson）的觀點，動量投資的整個理念都是圍繞著追逐業績而建立的。然而，動量投資者是以一種系統的方式來做這件事的，包括一個特定的買入點和賣出點。與許多投資者一樣，動量投資者不是被情緒化的股價反應所控制，而是尋求利用情緒化投資者引起的股價變化。
動量投資的缺點
然而，每一片銀線雲，也可能有雨。動量投資也有幾個缺點。與其他投資策略相同的風險回報權衡也在動量投資中發揮了作用。
就像一艘試圖在波峰上航行的船，動量投資者總是面臨著時機選擇不當、最終落水的風險。大多數動量投資者接受這種風險作為獲得更高回報可能性的報酬。
高周轉率
在費用方面，高庫存周轉率可能是昂貴的。儘管低成本券商正在慢慢結束高收費的問題，但這仍是大多數新手動量交易員的主要擔憂。
時間密集型
動量投資者必須每天（如果不是每小時）監控市場細節。因為他們所面對的股票會漲跌互現，所以他們需要提前買進，然後迅速走出去。這意味著要關註所有的最新訊息，看看是否有任何****會嚇到投資者。
對市場敏感
動量投資在牛市中效果最好，因為投資者傾向於大量投資。在熊市中，動量投資的利潤率隨著投資者謹慎程度的提高而縮小。
對你有用嗎？
動量投資可以奏效，但未必對所有投資者都適用。作為個人投資者，進行動量投資很可能導致整體投資組合損失。當你買入一隻上漲的股票或賣出一隻下跌的股票時，你會對比動量投資基金負責人更老的訊息做出反應。
他們會出去，留下你和其他倒黴的傢伙來掌權。如果你能把握好時間，你還得更清楚營業額帶來的費用，以及它們會吞噬你多少回報。
底線
動量交易並不適合所有人，但如果處理得當，它往往能帶來可觀的回報。以這種方式進行交易需要嚴格的紀律，因為交易必須在出現疲軟跡象時立即結束，而且必須立即將資金投入另一種表現出強勁的交易。
佣金等因素使得這類交易對許多交易員來說不切實際，但隨著低成本經紀商在短期活躍交易員的交易生涯中扮演更具影響力的角色，這種情況正在慢慢改變。高買高賣是動量交易者令人羨慕的目標，但這一目標的實現離不開公平的挑戰。
