系列7考試,也被稱為一般證券代表考試(GSRE),是所有股票經紀人必須透過的考試,以獲得證券交易許可證。 雖然這項考試涵蓋了廣泛的金融主題,但有關期權的問題往往是最具挑戰性的。
本文詳細介紹了期權合約以及與之相關的投資策略,同時提供了幫**生獲得及格分數的有用技巧。
在第7輪考試的50個左右與選項相關的問題中,大約35個問題專門涉及選項策略。
選項策略系列7考試中的問題包括以下方面:
在這些子類別中,問題集中在以下主要領域:
根據定義,合同需要雙方當事人。當一方在合同中獲得一美元時,一個相關的交易對手就損失了同樣的金額。這種交易被稱為零和博弈,買賣雙方同時達到盈虧平衡點。
大多數期權投資者對買賣股票不感興趣。相反,他們通常更傾向於從交易合約中獲利。從這個意義上說,期權交易所很像賽馬場。當一些人去賽道買馬或賣馬時,大多數人在那裡賭馬。
選項空間中有許多同義詞。如下麵的選項矩陣圖(圖1)所示,術語“買入”可以與“多頭”或“持有”互換,而術語“賣出”可以替換為“空頭”或“賣出”。眾所周知,系列7考試經常在同一個問題中互換這些術語,因此,應試者應該在開始考試前在一張草稿紙上重新建立這個矩陣。
如圖1所示,買方支付溢價以確保所有權利,而賣方則因承擔義務(也稱為風險)而獲得溢價。為此,期權合同類似於汽車保險合同,買方支付保險費並有權行使合同,其損失不能超過支付的保險費。同時,如果買方要求,賣方有義務履行義務,他所能獲得的最多是收到的保險費。這些原則同樣適用於期權合同。
由於期權有明確的到期日,合同的時間價值通常被稱為“浪費資產”。請記住,買家自然希望合同可以執行,即使他們不太可能執行,因為他們傳統上更傾向於為了利潤而**合同。另一方面,賣方希望合同到期時一文不值,因為這樣可以保留全部溢價,從而實現收益最大化。
系列7考生通常不確定如何處理選項問題,但是,以下四個步驟應該提供一些明確性:
系列7考生應將這些提示與以下期權溢價公式配對:
溢價=內在價值+時間價值
一位投資者在3點做多1 XYZ 12月40日的看漲期權。就在到期前最後一個交易日市場收盤前,XYZ股票在47點交易。投資者結束合約。投資者的收益或損失是什麼?
透過四個步驟,考生可以確定以下幾點:
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