優先股贖回累積股票（PERCS）是一種股票衍生品，被歸類為混合證券，併在其預先確定的到期日自動轉換為股票。...
什麼是優先股贖回累計股票(preference equity redemption cumulative stock)？
優先股贖回累積股票（PERCS）是一種股票衍生品，被歸類為混合證券，併在其預先確定的到期日自動轉換為股票。
關鍵要點
- 優先股贖回累積股票（PERCS）是一種股票衍生品，被歸類為混合證券，併在其預先確定的到期日自動轉換為股票。
- perc本質上是一種有保障的看漲期權結構，在收益率下降的環境中很受歡迎，因為股息增加。
- PERCS屬於一種非傳統的可轉換證券，稱為“強制可轉換證券”
瞭解優先股贖回累計股票（percs）
優先股贖回累積股票（PERC）是一種可轉換優先股，其股息增加，在期限和參與方面受到限制。優先股贖回累計股票可在到期日轉換為標的公司普通股股份。如果標的普通股交易低於PERCS的執行價格，則以1:1的價格進行交易；但如果標的普通股交易高於PERCS的執行價格，普通股的交換僅達到執行價格的價值。
PERCS=min（股價，PERCS封頂價）\begin{aligned}&\text{PERCS}=\min{（\text{Stock Price}，\text{PERCS Capped Price}）}\\\ end{aligned}PERCS=min（股價，PERCS封頂價）
perc本質上是一種有保障的看漲期權結構，在收益率下降的環境中很受歡迎，因為股息增加。為了獲得更高的收益，上行利潤是有限的。PERC通常可以在到期日之前贖回，但要高於上限價格。通常情況下，如果PERC的持有人在規定的期限內（通常為三到五年）沒有贖回股份，則股份將自動轉換為普通股，股息將恢復為將支付給該普通股的普通股息。
perc屬於一種非傳統的可轉換證券，稱為“強制可轉換證券”。這些證券有其獨特的風險和回報特徵，但它們都有相似的基本特徵。由於可轉換買家必須為轉換其股票的特權支付溢價，以及高於市場（增強型）股息率，這些因素包括通常低於基礎普通股的上行潛力。
強制可轉換證券有三個主要特徵，對於PERC也是如此：
- 必須強制轉換為基礎股票。
- 股息率必須高於標的股票的股息率。
- 持有人有權獲得資本增值，但與標的股票的升值潛力相比，資本增值將受到限制。
其他常見的強制性可轉換債券包括：
- 股息增強型可轉換股票
- 優先可贖回增加股息權益證券（PRIDES）
- 自動轉換權益證券
- 結構性收益產品可換股（STRYPES）
優先股贖回累積股票（percs）示例
例如，如果您在XYZ公司持有10%的股份，執行價為50美元，到期時可能會出現以下兩種結果：
- 如果在到期日，標的資產的交易價格為40美元，你將獲得10股普通股，每股價值40美元。
- 如果在到期日，標的資產的交易價格為100美元，則您將獲得最高為PERC執行價總值的股份，在本例中，每股價值100美元的股份為5股。交換股份的總價值（500美元）將等於50 x 10美元的原始執行價。
同時，假設XYZ的普通股股息為每年1美元。PERCS股票可能每年向其持有人支付1.20美元的股息。
