效能拖動

績效阻力是指假設沒有相關成本的投資回報與扣除相關成本後的投資回報之間的差額。...

什麼是效能阻力(performance drag)？

績效阻力是指假設沒有相關成本的投資回報與扣除相關成本後的投資回報之間的差額。

造成業績拖累並對投資業績產生負面影響的成本包括支付投資回報稅、支付交易成本和與維持投資或賬戶和/或持有投資組合現金有關的費用，而不是投資組合的全部價值。效能阻力基本上是不可避免的。

關鍵要點

績效阻力是指具有相關交易成本的投資回報與不具有相關交易成本的投資回報之間的差異。
導致效能下降的成本可以是直接的，也可以是間接的。
不存在緩解效能阻力的單一方法。

瞭解效能拖動

對於許多交易員來說，資產的實際回報率與如果所有交易成本都被移除，將被確認的回報率有很大的不同。這是由於證券交易所涉及的直接和間接成本。證券交易直接成本的例子是涉及交易的佣金和費用。證券交易間接成本的例子是實施交易的機會成本以及交易可能伴隨的延遲。

一個單一的方法來減輕效能阻力並不存在，因為它是由多種因素造成的。相反，交易者採用適合其整體回報目標的投資策略，以儘量減少業績拖累。例如，執行交易指令的延遲可能不是價值投資的重要因素。但這可能意味著動量交易的盈虧差額。

效能阻力的常見來源

佣金和其他交易成本：業績拖累最常見的原因是明確的經紀佣金。交易成本通常也適用於使用線上交易平臺。除了這些明確的成本，還有很多其他的隱**易成本，比如時間、競價價差等可能導致投資回報滯後於市場所見回報的機會成本。
顧問費、費用比率和賬戶維護費：與維護投資賬戶相關的費用很多。在聘請顧問管理投資組合時，必須支付顧問費。管理費或費用比率必須支付給共同基金、交易所交易基金的經理，或者單獨管理的賬戶持有。維護費支付給託管人或銀行以維護客戶賬戶。
現金：“現金拖累”是一個投資組閤中常見的業績拖累來源。它指的是持有一部分現金而不是將這部分投資於市場。由於考慮到通貨膨脹的影響，現金通常具有非常低甚至是負的實際回報，因此大多數投資組合將透過將所有現金投資於市場，從而獲得更好的回報。然而，一些投資者決定持有現金支付賬戶費用和佣金，作為應急基金或其他投資組合的改道者。
稅收：適用稅是業績拖累的另一個來源。

效能拖動示例

假設一個投資者支付30美元的經紀佣金，以每股24美元的入市價買入100股ABC公司股票，再支付30美元賣出這些股票。在這種情況下，投資者需要股票價格上漲2.5%，這樣他們才能收回交易所支付的佣金（100股上漲0.60美元等於投資者收回佣金所需的60美元）$0.60等於24美元購買價格的2.5%）。2.5%的交易成本將導致投資者的總回報率拖累資產價格的變化，從而導致業績拖累。